20230811-东吴证券-宏观点评_如何看待7月信贷数据创新低__7页_521kb

总结7月信贷数据创新低

7月信贷数据创新低，新增人民币贷款仅3459亿元，远低于2008年以来同期水平。主要原因包括年中政策出台后市场与实体信心回升受阻，且内生融资需求有限，导致零售和地产部门融资持续萎缩，同时政策倾斜的小微企业和绿色贷款占比上升。

报告分析了信贷结构：企业短期贷款呈现季节性回落，结束了企业中长期贷款连续11个月同比扩张；居民短期贷款同比多减，消费意愿低下，增速放缓。尽管经营贷部分抵消，但地产销售疲软削弱了居民中长期贷款支撑。

预计政策干预紧迫，降准等货币政策最快将于8月中旬落地，以应对流动性压力、缓解净息差，并稳定经济预期。整体影响方面，社会融资规模存量同比增速进一步下降，货币供应M2回落。

关键字: 信贷数据, 7月, 宏观经济, 政策响应