20220814-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_重点推荐旅游零售板块_海南疫情致使短暂承压_赴港上市积蓄长期力量_11页_804kb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容

本周周报聚焦于商贸零售行业的多个细分领域，包括旅游零售、医美化妆品、电商、钻石黄金珠宝、免税旅游出行、教育、线下零售及专业零售、小家电和超市等。报告指出，尽管海南疫情对旅游零售板块造成短期承压，但长期来看，海南自贸港政策及中国中免赴港上市将为行业带来新的增长动力。

主要观点

海南疫情与旅游零售板块

• 海南疫情始于三亚，截至8月12日，累计确诊3315例，无症状感染者3084例，其中三亚占比超85%。
• 疫情导致海南赴岛游基本冻结，预计8月离岛免税销售承压。
• 中国中免于8月9日通过港交所聆讯，计划募资用于巩固国内渠道、拓展海外渠道、改善供应链效率、升级信息技术系统、市场推广和会员体系完善，助力业务扩张。

医美化妆品板块

• 医美市场渗透率持续提升，95后和00后接受度更高，市场有望进一步扩容。
• 化妆品行业准入门槛提高，主要由大集团主导，电商仍是主要销售渠道。
• 推荐标的包括爱美客、雍禾医疗、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、科思股份等。

电商板块

• 产业互联网板块持续被推荐，渗透率提升空间大，增速快。
• 推荐国联股份、密尔克卫、汇通达网络，建议关注厦门象屿。

钻石黄金珠宝板块

• 培育钻石行业景气度高，中国在产业链中占据重要位置。
• 推荐中兵红箭、力量钻石、迪阿股份、周大生，建议关注周大福、潮宏基、老凤祥等。

免税旅游出行板块

• 2022年Q2是疫情以来影响最大的时期，但随着国内疫情逐步恢复，旅游零售景气度有望回升。
• 海南国际离岛免税购物节贯穿下半年，政府发放消费券刺激消费。
• 推荐中国中免、上海机场，建议关注海南机场、海南发展、美兰空港、海汽集团等。

教育板块

• 职业教育及高校板块受到政策支持，市场预期良好。
• 推荐中教控股、中国科培、中公教育、中国东方教育，建议关注希望教育、宇华教育。

线下零售及专业零售板块

• 超市板块具备供应链优势，疫情后有望恢复。
• 推荐名创优品、永辉超市，建议关注家家悦、红旗连锁、波司登、明月镜片等。

小家电板块

• 投影仪和扫地机器人处于品牌化前端阶段，市场增长潜力大。
• 推荐极米科技，建议关注安克创新、科沃斯、石头科技等。

关键信息

• 疫情影响：海南疫情导致赴岛游冻结，离岛免税销售承压，但长期来看，政策利好仍将持续。
• 融资动态：中国中免通过港交所聆讯，计划募资用于业务扩张；国联股份拟在瑞士证券交易所发行GDR融资约30亿元。
• 业绩表现：力量钻石2022Q2归母净利润1.38亿元，超出业绩预告上限。
• 市场趋势：周大福成为全球第十大奢侈品公司，淘宝重启线下实体店，美宝莲关闭线下渠道。

行情回顾

• 本周（8月8日至12日），申万商贸零售指数上涨1.48%，申万美容护理指数上涨0.32%。
• 年初至今（1月4日至8月12日），申万商业贸易指数下跌12.24%，申万美容护理指数下跌4.77%。

风险提示

• 疫情反复
• 终端消费景气度下降
• 市场竞争加剧
• 大宗品价格波动
• 新品类拓展不及预期
• 经济景气度下降
• 门店拓展和产品受欢迎程度不及预期

推荐标的汇总

旅游零售

• 推荐：中国中免、上海机场
• 建议关注：海南机场、海南发展、美兰空港、海汽集团

医美化妆品

• 推荐：爱美客、雍禾医疗、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、科思股份
• 建议关注：奥园美谷、水羊股份、青松股份

电商

• 推荐：国联股份、密尔克卫、汇通达网络
• 建议关注：厦门象屿

钻石黄金珠宝

• 推荐：中兵红箭、力量钻石、迪阿股份、周大生
• 建议关注：周大福、潮宏基、老凤祥

免税旅游出行

• 推荐：中国中免、上海机场
• 建议关注：海南机场、海南发展、美兰空港、海汽集团、北京首都机场、白云机场

教育

• 推荐：中教控股、中国科培、中公教育、中国东方教育
• 建议关注：希望教育、宇华教育

线下零售及专业零售

• 推荐：名创优品、永辉超市
• 建议关注：家家悦、红旗连锁、波司登、明月镜片

小家电

• 推荐：极米科技
• 建议关注：安克创新、科沃斯、石头科技

估值表（部分）

其他重要信息

• 行业研究：报告还提及了其他行业研究，如培育钻石、医疗美容、化妆品等，分别有相关推荐和分析。
• 免责声明：报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

总结

整体来看，商贸零售行业在疫情短期冲击下仍具备较强的中长期增长潜力。重点推荐旅游零售、医美化妆品、电商、钻石黄金珠宝、免税旅游出行等板块，同时关注相关行业的政策利好和市场趋势变化。