20251204-华泰期货-FICC日报_股指二次探底_12页_2mb

市场分析

近期美股表现弱于预期，美国ADP就业数据下滑3.2万人，超出预期，助推美联储降息预期上升。国内方面，国务院强调新型城镇化对经济循环的重要性，相关规划将推进实施。A股市场三大指数当日呈下跌态势，沪指跌幅0.51%，创业板指跌幅达1.12%，成交金额为1.67万亿元。原材料、地产、科技板块下挫，运输、有色金属、能源板块上涨。海外美股三大指数涨约0.86%。股指期货基差持续修复，四期限指成交量、持仓量同步增长。

策略建议

短期内需关注国内新型城镇化政策的兑现程度，判断政策对市场的实质性引导效应。当前海外降息预期增强，美股表现偏强，国内二次探底后，可考虑顺应政策方向参与市场边际变化机会。

风险提示

宏观层面存在政策超预期、海外货币政策剧烈变化、地缘政治恶化带来的指数潜在下行风险。