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西南期货研究所早间评论摘要（2023年10月10日）

国债

• 市场表现：国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.02%，5年期和2年期主力合约跌0.02%。
• 政策影响：国务院国资委强调科技创新与国企改革；国家化解地方债务风险方案加速落地，6省份发行特殊再融资债券约3167亿元。
• 经济预期：PMI、PPI等数据显现积极信号，宏观经济具备底部企稳基础。中美利差扩大对国内货币政策形成压制。
• 操作建议：建议前期空单继续持有，国债收益率下行空间有限。

股指

• 市场表现：节后首个交易日三大指数小幅收跌，沪股通领跌。科技股活跃，消费电子、华为产业链领涨；大消费、房地产板块调整。
• 经济预期：国内经济复苏不确定性，企业盈利增速转弱，但指数估值已跌至低位，政策支持力度加大。
• 操作建议：建议对股指保持信心，逢低做多。

工业硅

• 市场表现：主力合约收涨0.89%，现货价格区间上涨，与通氧553价差上行。
• 基本面：新疆大厂上调报价，需求旺季效应渐浓，库存压力缓解。成本支撑下硅厂挺价，短期维持震荡。
• 操作建议：短期震荡，轻仓参与。

融资类品种

螺纹钢/热卷

• 市场表现：主力合约明显下跌，现货成交数据支撑不足。
• 基本面：需求不振，生产积极性低，供需两淡格局。
• 操作建议：轻仓参与，注意止损。

铁矿石/双焦

• 供应与需求：粗钢平控政策压制铁矿石需求，焦煤进口量大增；但库存低估值高。
• 操作建议：轻仓参与，逢高做空。

原油类

原油/甲醇/PTA/LLDPE/PP

• 核心逻辑：原油需求下滑，供应宽松；甲醇进口高位，库存回升；PE进口量有望回落，但仍供应过剩。
• 操作建议
  • 原油：观望/偏空
  • 甲醇：逢高做空
  • LLDPE/PP：逢高做空
  • PTA：谨慎偏空

合成橡胶/Natural Rubber

• 合成橡胶：供需边际走弱，库存压力大，建议等待盘面企稳后试多。
• 天然橡胶：供应偏紧，需求回暖预期延续，建议多单持有。

农产品类

尿素/乙二醇

• 尿素：供应增加，环保政策影响期货。
• 乙二醇：供应持续回升，聚酯需求疲软，建议观望。
• PTA： 成本支撑减弱，谨慎偏空。

黑色/贵金属类

黑色金属

• 铜/铝：海外供应偏紧，国内需求增量有限，多空博弈。
• 锌/镍/碳酸锂： 供应过剩压力增大，建议逢高做空。

能源/工业品

• 铅、锡、锌: 供应端扰动减弱，需求不及预期，谨慎操作。
• 原油波动： 市场焦点转向需求下滑，操作建议偏空。

策略摘要

• 观望类：工业硅（震荡）、合成橡胶（待企稳试多）、乙二醇（短期观望）
• 逢高做空类：甲醇、LLDPE、PP、PTA、豆粕、油脂、PX类
• 多头类：天然橡胶（多单持有）、地缘政治催化（暂不推荐）

**免责声明**：本报告为西南期货研究所预警贴，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。