20250608-东证期货-黄金周度报告_美国5月非农尚可_黄金冲高回落_11页_1mb

美国5月非农尚可，黄金冲高回落总结

核心内容

本报告分析了2025年6月8日市场对黄金走势的影响，指出黄金在短期面临回调压力。尽管市场初期因关税和地缘政治风险推高金价，但随着中美高层会谈的预期增强及美国非农数据发布，黄金价格出现回落。

主要观点

• 金价波动：本周黄金走势先扬后抑，周初因关税和地缘政治风险上涨，但周五因非农数据和谈判预期而下跌。
• 非农数据表现：美国5月新增就业13.9万人，虽略好于预期，但就业市场边际走弱趋势未改，未来通胀上行风险增加。
• 经济数据：5月ISM制造业和非制造业PMI分别回落至48.5和49.9，显示一定的滞胀风险。
• 市场情绪变化：短期市场交易逻辑有所转变，黄金不再受避险情绪主导，工业品和白银出现反弹。
• 利率与通胀预期：10年期美债收益率升至4.5%，通胀预期为2.31%，实际利率回升至2.19%，对金价形成压力。
• 美元指数：美元指数小幅下跌0.14%至99.2，非美货币多数升值，显示市场对美元的预期有所缓解。
• 股市表现：标普500指数上涨1.5%，VIX波动率指数回落，市场风险偏好阶段性回升。

关键信息

市场数据

• 黄金：本周上涨0.6%，但周五下跌超1%，短期走势偏弱。
• 白银：大幅上涨，金银比从100附近降至92。
• 美元指数：下跌0.14%至99.2。
• 美债收益率：10年期美债收益率升至4.5%。
• 标普500：上涨1.5%，显示市场情绪有所回暖。
• VIX指数：回落至16.77，市场波动率下降。

交易数据

• 黄金投机净多仓：微升至13万手。
• SPDR黄金ETF持有量：微升至934吨。
• 沪金溢价：收窄，显示内外盘黄金价格趋于一致。

经济日历

• 美国5月非农就业报告：新增就业13.9万人，环比增长0.4%，同比增长3.9%。
• 欧元区5月CPI及欧央行利率会议：作为后续关注重点。

投资建议

• 黄金走势：短期仍处于震荡区间，需警惕市场风险偏好阶段性回升带来的回调压力。
• 交易策略：建议投资者保持谨慎，关注非农数据和通胀数据的后续表现。

风险提示

• 地缘政治风险缓和：可能导致黄金回调。
• 美联储鹰派政策：可能对金价形成压制。
• 流动性冲击：可能引发市场波动，影响黄金价格。

机构背景

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务。
• 金融科技应用：公司致力于通过大数据、云计算、人工智能、区块链等技术打造研究和技术两大核心竞争力。

资料来源

• 数据来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

注：本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，旨在为客户提供市场分析与投资参考。