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瑞达期货晨会纪要观点（2024年4月17日）

1. 宏观经济概览

• 一季度GDP同比增5.3%，创下新高且符合预期；
• 工业经济稳步回升向好,但地产深度调整仍是风险点；
• CPI温和回升、PPI降幅收窄至低位；
• 房地产政策效果显现，个人房贷利率降至低于企业贷款水平；
• 美联储加息预期延长，鲍威尔讲话偏鹰派，美元指数走强。

2. 资本市场展望

• A股和股指期货呈现偏弱态势，政策预期等待5月机会；
• 国债期货震荡上行，但风险溢价难有明显压缩，操作建议保持谨慎；
• 美元期价创年内新高，非美央行降息预期重估。

3. 商品期货分析

能源类

• 原油维持高粘性震荡， OPEC+减产预期叠加美国零售数据强劲，支撑价格；
• 燃料油、沥青期货宽幅震荡，等待装置检修和需求释放信号。

农产品

• 豆类、油脂、小麦等地缘政治和天气因素联动明显；
• 棕榈油、菜粕库存变化将影响价格边际；
• 橡胶供需平衡表发酵，国内补库节奏值得关注。

金属品种

• 有色金属整体偏弱，豆2409突破下沿，关注铝合金消费旺季；
• 黑色系短期产业数据支撑尚可，但地产偏弱拖累成钢产量意愿；
• 贵金属承压于美元，黄金在60日均线附近防守关键。

化工商品

• 甲醇、苯乙烯、PVC供需博弈激烈，部分品种技术面已在走强；
• 玻璃短期反弹明显，但难改整体去库节奏；
• LPG下游采购低迷，进口装置执行进度收益替代效应有限。

4. 商品期权与策略建议

• 高频策略聚焦豆粕、工业硅；
• 多空平衡操作考虑沪铜、LPG；
• 最新期权标的遵循技术交叉验证原则，近期关注LC、RU、EG波动窗口。

总结与操作要点

• 美联储偏鹰延长议息间隔至5月后，美元商品或企稳；
• 国内经济转型中仍显韧性，但地产问题待政策化解；
• 市场维持震荡状态，与政策预期修正节奏保持一致；
• 交易重点切换到国内补库带来的供需边际变化区域，轻仓灵活配置。