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山证研究内容总结

新股周报趋势

• 市场动态：科创板6月新股首日涨幅（26.74%）较5月（33.75%）下降7个百分点；创业板首日涨幅（30.71%）较5月（32.41%）小幅上升。
• 估值情况：科创板6月首发PE（摊薄）595倍，较5月下降；但上市首日开板估值（TTM-PE中位数）上升至6315倍，建议关注定价不充分的新股投资机会。

煤炭板块分析

• 动力煤：电厂日耗维持高位，长协价格环比微跌，进口增量存变数；安监趋严下产量增长受限，预计价格延续反弹。
• 冶金煤：焦煤价格触底企稳，高库存去化加速；终端需求复苏支撑价格。
• 风险因素：稳增长政策落地不及预期，欧盟煤炭缺口不确定，进口增量扩大等。

光伏产业链价格跟踪

• 产业链价格下行趋势暂缓：硅料价格止跌趋稳，硅片环节库存降至高峰一半；电池片企业需保持技术优势以维持盈利。
• 装机需求预期改善：全球光伏市场下半年装机量提升，产业链价格触底预期下，国内中下游企业盈利弹性增强。