20231203-国泰期货-研究周报-黑色系列_53页_4mb

期货研究报告总结

铁矿石

• 港口累库加速，供应端维持高位稳定。
• 需求下游钢厂开工缓慢，成材供需边际转好，但淡季临近，需求向上驱动有限。
• 估值回调已较充分，监管干预导致价格下降；后期港库累积加速，预计矿价上行驱动有限。

螺纹钢

• 本周螺纹钢主力合约震荡下跌，收于3968元/吨。
• 供应方面，钢厂产能利用率下降，但产量上升；需求终端成交乏力，淡季影响加剧。
• 库存环比上升，总体供需压力增加；建议高位震荡思路。

热轧卷板

• 本周热卷主力合约震荡下跌，收于4036元/吨。
• 供应稳定，需求成交退出；库存合计环比上升，高位震荡为主。
• 技术分析显示支撑位在3850元/吨，压力位4150元/吨。

硅铁

• 上周硅铁合约偏弱震荡，库存高企，利润承压。
• 供需逻辑宽松，下游需求相对高位，但边际收缩风险。
• 短期窄利润运行，低位震荡；预计供应过剩矛盾突出。

锰硅

• 上周锰硅合约偏弱震荡，产量下降，库存偏高。
• 利润空间压缩，需求铁水产量小幅下降。
• 短期低位反复，产量联系阻，建议围绕窄利润震荡。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭呈现偏强震荡，焦企开启三轮提涨。
• 供应端受安检升级影响，产量收缩；需求端铁水稳定，补库驱动强。
• 短期内供错配支撑价格，建议区间操作。

动力煤

• 动力煤价格宽幅震荡，现货报价稳定，基差支撑。
• 供应端发运成本倒挂，终端库存高企，需求疲软。
• 整体供需矛盾不突出，建议观望为主.

玻璃

• 玻璃期货趋势偏强，玻璃现货库存偏低，贸易商补库预期。
• 需求下游开工率高，厂家利润支撑；202312合约交割影响短期调整.
• 短期维持多头趋势，指定上调库存验证需求.

纯碱

• 纯碱现货价格短期震荡，库存高于上周，产能过剩隐患.
• 玻璃厂补库短期支撑，周期性过剩风险.
• 中期或仍偏强，但需关注长期平衡恢复情况