20180108-东北证券-钢铁行业动态报告_雨雪天气致钢材成交寡淡_行情仍需等待冬储时点_17页_1mb

报告摘要

本报告发布于2018年1月8日，分析了钢铁行业在雨雪天气影响下的市场表现及供需格局，并对未来走势进行了展望。报告指出，由于冷空气导致钢材成交清淡，库存快速累积，钢价出现回调。但分析师认为，当前回调属于季节性因素，未来随着冬储逐步展开，钢价可能回升至3800-4000元/吨，为贸易商提供库存信心。

市场表现：申万钢铁板块本周涨幅为3.40%，三钢闽光、*ST重钢、方大特钢领涨，涨幅分别为15.82%、15.81%、11.74%。常宝股份为唯一下跌个股，跌幅为-0.92%。
供需格局：全国高炉开工率略有回升，但粗钢产量仍呈下降趋势。钢厂盈利水平维持高位，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为1031.99元/吨。
库存情况：钢材社会库存持续上升，五大钢材社会库存为836.23万吨，螺纹钢、线材和冷轧库存分别增加32.55万吨、9.3万吨、1.52万吨。铁矿石港口库存升至1.49亿吨，库存高位反映出结构性问题。
价格走势：螺纹钢价格跌幅最大，周环比下跌3.36%；铁矿石价格稳步上涨，进口62%品位干基粉到岸价为72.06美元/吨，周涨2.04美元/吨。焦炭价格在钢价回调后有所降温，日照钢铁焦炭采购价下调50元/吨。
行业动态：工信部严禁新增钢铁产能，各地推进钢铁去产能工作，钢铁行业面临结构调整。同时，2017年全国煤炭产量增长，50城土地出让金同比上涨，显示市场仍有波动空间。

高炉开工率：1月5日全国高炉开工率为62.57%，周环比上升0.68个百分点；1月5日为63.12%，周环比上升0.88个百分点。
粗钢产量：Mysteel预估2017年12月下旬全国粗钢产量为2258.22万吨，日均产量205.29万吨，旬环比上升0.62%。12月全国粗钢产量为6350.10万吨，日均产量204.84万吨，环比减少12.25万吨，降幅为5.64%。
钢材库存：五大钢材社会库存为836.23万吨，周环比上升41.92万吨，螺纹钢库存增加最多，达32.55万吨。
钢厂盈利：全国钢厂盈利面为85.28%，河北钢厂盈利面为79.45%，盈利水平维持高位。

铁矿石：进口62%品位干基粉到岸价为72.06美元/吨，周涨2.04美元/吨；国产62%品位干基粉铁精矿含税价为604.91元/吨，周涨3.38元/吨。
焦炭：价格与上周持平，唐山二级冶金焦报收2350元/吨。
期货价格：螺纹钢、热卷主力合约结算价分别为3791元/吨、3832元/吨，周环比分别下跌3元/吨、29元/吨。铁矿石期货结算价为539.50元/吨，周涨9.50元/吨；焦炭期货结算价为2069.50元/吨，周涨81.50元/吨。

策略：分析师看好钢铁股的春季行情，建议关注高毛利率建材类公司，如三钢闽光、方大特钢、韶钢松山。
重点公司财务数据：
- 韶钢松山：现价8.95元，2016A EPS 0.04元，2017E EPS 1.01元，2018E EPS 1.11元，2016A PE 223.75倍，2017E PE 8.86倍，2018E PE 8.06倍，评级为买入。
- 三钢闽光：现价22.40元，2016A EPS 0.98元，2017E EPS 2.62元，2018E EPS 2.85元，2016A PE 22.86倍，2017E PE 8.55倍，2018E PE 7.86倍，评级为买入。
- 方大特钢：现价14.18元，2016A EPS 0.50元，2017E EPS 1.53元，2018E EPS 1.59元，2016A PE 28.36倍，2017E PE 9.27倍，2018E PE 8.92倍，评级为买入。