钢铁行业动态报告：雨雪天气致钢材成交寡淡，行情仍需等待冬储时点-20180108-东北证券-17页-1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年1月8日，主要分析了钢铁行业在雨雪天气影响下的市场表现、供需格局、库存情况、价格走势以及相关政策和行业动态。

主要观点

• 钢材成交寡淡：由于冷空气导致的雨雪天气，钢材成交情况不佳，库存快速累积，钢价出现回调。
• 高炉开工率略有回升：全国高炉开工率在1月5日为62.57%，周环比上升0.68个百分点，显示供应端有所恢复。
• 粗钢产量下降：12月全国粗钢产量为6350.10万吨，日均产量环比减少5.64%，显示供给端持续下滑。
• 库存增加：五大钢材社会库存达到836.23万吨，周环比上升41.92万吨，其中螺纹钢、线材和冷轧库存增加，热轧和中厚板库存减少。
• 钢价回调：螺纹钢和线材价格跌幅较大，全国螺纹钢价格为4312元/吨，周跌140元/吨；上海螺纹钢价格为4000元/吨，周跌320元/吨。
• 原料端上涨：铁矿石价格稳步上升，焦炭价格可能步入高点，但受到钢价回调影响，钢厂对焦炭价格有所打压。
• 策略建议：看好钢铁股的春季行情，推荐布局高毛利率的建材类公司，如三钢闽光、方大特钢、韶钢松山。
• 风险提示：利率快速上行及限产政策松动可能对行业造成影响。

关键信息

1. 股市回顾

• 申万钢铁板块：本周涨幅为3.40%，位列各板块涨跌幅第7位。
• 个股表现：三钢闽光、*ST重钢、方大特钢领涨，涨幅分别为15.82%、15.81%、11.74%；常宝股份下跌，跌幅为-0.92%。
• 市场基准：上证综指涨幅为2.56%，沪深300涨幅为2.68%。

2. 供需格局

• 高炉开工率：全国高炉开工率略有回升，1月5日为62.57%，河北为52.06%，唐山为49.39%。
• 粗钢产量：12月下旬全国粗钢产量为2258.22万吨，12月产量为6350.10万吨，环比下降5.64%。
• 钢厂盈利：全国钢厂盈利面为85.28%，河北钢厂盈利面为79.45%，螺纹钢吨钢长流程盈利水平为1031.99元/吨。

3. 库存情况

• 钢材库存：五大钢材社会库存为836.23万吨，周环比上升41.92万吨。
• 品种库存变化：螺纹钢、线材、冷轧库存增加，热轧、中厚板库存减少。
• 铁矿石库存：港口库存持续上涨至1.49亿吨，显示结构性问题。

4. 价格走势

• 钢材价格：螺纹钢、线材、无缝管价格跌幅居前，分别为-3.36%、-2.90%、-1.47%。
• 原料价格：进口铁矿石价格回升，焦炭价格与上周持平。
• 期货价格：螺纹钢、热卷期货合约价格回调，铁矿石、焦炭期货价格小幅上涨。

5. 行业动态

• 政策导向：工信部严禁新增钢铁产能，强调去产能和环保要求。
• 地产政策：地产棚改货币化快速推进，各地逐步放松地产限制政策。
• 宏观数据：2016年GDP增长6.7%，央行暂停逆回购，累计净回笼5100亿元。
• 区域发展：海洋工程装备制造业发展计划发布，内蒙古铁合金产能达到210万吨，2017年全国铁路营业里程达12.7万公里。

重点公司财务数据

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

投资建议

• 推荐布局高毛利率建材类公司：如三钢闽光、方大特钢、韶钢松山。
• 春季行情预期：冬储启动、复产和旺季开工将推动钢铁股春季行情。

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分析师信息

• 分析师：刘立喜
• 研究助理：吴狄，联系方式：18811530422，邮箱：wu.di@nesc.cn

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖（总监）、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健
• 华北地区：李航（总监）、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷
• 华南地区：邱晓星（总监）、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群