20160801_国家发展及战略研究院_中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策_55页_2mb

中国僵尸企业研究报告总结

核心内容

本报告由中国人民大学国家发展与战略研究院反腐败与新政治经济学研究中心发布，聚焦中国僵尸企业的现状、原因和对策，旨在为供给侧结构性改革提供参考。报告基于1998-2013年工业企业数据库和1998-2015年上市公司数据库，对僵尸企业的识别、分布和成因进行了系统分析。

主要观点

债务与利率：僵尸企业识别标准

1. 官方标准：企业连续三年亏损。
2. CHK标准：企业实际支付的利息低于市场最低利息。
3. FN-CHK标准：企业在连续两年被识别为僵尸企业。
4. 人大国发院标准：企业在当年和前一年都被FN-CHK方法识别为僵尸企业，该标准能有效减少误判和漏判。

僵尸企业现状

1. 分年份：2000年僵尸企业比例最高达30%，之后逐步下降并稳定在7.51%左右。
2. 分行业：僵尸企业比例最高的是钢铁（51.43%）、房地产（44.53%）、建筑装饰（31.76%）、商业贸易（28.89%）和综合类（21.95%）；最低的是银行（0.00%）、传媒（4.12%）、非银金融（4.65%）、计算机（5.23%）和休闲服务（5.88%）。
3. 分地区：东部和南部地区僵尸企业比例较低，而西南、西北和东北地区僵尸企业比例较高。
4. 分所有制：国有和集体企业僵尸比例最高，民营企业和港澳台及外商企业比例相近且较低。
5. 分规模：大型和中型企业僵尸比例较高，但大部分僵尸企业仍为小型企业。
6. 分年龄：企业年龄越大，僵尸比例越高，超过三十年的企业僵尸比例约为23%。

僵尸企业变化模式

• 僵尸企业在成为僵尸后的三年内，约60%仍保持僵尸状态，25%恢复为正常企业，15%消失。
• 2005年后，僵尸企业的恢复速度加快，三年后只有约15%仍为僵尸企业。

关键信息

僵尸企业产生的原因

1. 政企合谋：

   • 地方政府通过补贴和贷款维持僵尸企业，使其无法清算。
   • 政府和企业之间的合谋导致资源错配，阻碍了市场优胜劣汰机制。

2. 地方政府和国企间的恶性竞争：

   • 地方政府间和国企间的竞争导致重复建设和产能过剩。
   • 政府鼓励企业兼并重组，但这种政策加剧了企业间的“竞相做大”现象。

3. 大规模刺激的后遗症：

   • 2008年四万亿投资计划导致某些行业过度投资和盲目扩张，为僵尸企业埋下隐患。
   • 重点行业僵尸比例在2013年超过非重点行业。

4. 外部需求冲击：

   • 全球金融危机后，出口依赖型行业受冲击严重，僵尸企业比例上升。
   • 出口依赖度高的行业僵尸比例增长更快。

5. 银行的信贷歧视：

   • 民营企业融资难，债务融资成本高于国有企业。
   • 国有企业因政府担保和政策倾斜更容易获得贷款。

政策建议

1. 减少政府干预：避免使用产业政策，减少行政力量推动企业兼并重组。
2. 完善国企考核机制：全面理解“做强做优做大”，避免仅追求规模扩张。
3. 强化银行预算硬化：加强监管，减少地方政府对银行的干预。
4. 多渠道化解过剩产能：鼓励企业兼并重组和改制分流，加快建立社会保障网。
5. 加快国企改革：明确国企定位，进行分类改革，鼓励市场化运作。

数据与方法

• 数据来源：1998-2013年工业企业数据库（覆盖90%销售额）和1998-2015年上市公司数据库。
• 识别方法：结合FN-CHK标准，确保识别结果的准确性和可靠性。

结论

中国僵尸企业问题虽然在近年来有所缓解，但其成因复杂，涉及政企合谋、地方政府和国企恶性竞争、大规模刺激的后遗症、外部需求冲击和银行信贷歧视等多个方面。报告强调，解决僵尸企业问题需多管齐下，减少政府干预，强化市场机制，推动国企改革，以实现经济的转型升级。