巴黎银行-欧洲-宏观策略-英国脱欧：情绪从跨群体转身跨党派-20190402-7页_1mb

报告摘要

本文档由BNP Paribas集团的策略与经济学家团队撰写，分析了英国首相特雷莎·梅（Theresa May）于2019年4月2日发表的讲话对英国脱欧局势及金融市场的影响。讲话内容显示出政治立场的转变，为英国脱欧带来了一定的积极信号，尽管仍存在不确定性。

脱欧进程的延展：特雷莎·梅在讲话中表示需要进一步延长《退出协议》（Article 50）的谈判期限，但强调应“尽可能短”。这一表态被解读为一种务实态度，为避免无协议脱欧提供了空间。
欧盟立场：欧盟要求延长脱欧期限必须有正当理由，而英国的延展请求正是基于达成协议的需要。因此，欧盟可能接受更长的延展期，包括让英国参与5月的欧洲议会选举。
跨党派谈判：梅首相提出与反对党领袖杰里米·科尔宾（Jeremy Corbyn）进行对话，以寻求双方都能接受的未来英欧关系方案。接受当前的《退出协议》被视为关键步骤。
未来关系的可能方向：若梅首相坚持妥协，未来英欧关系可能以“关税同盟”为基础，这在英国议会中可能获得多数支持。
Plan B机制：若跨党派谈判失败，梅政府计划在议会中进行一系列象征性投票，以测试不同未来关系选项的民意支持。此方案由政府主导，而非由议员自行推动。
市场反应预期：尽管存在风险，但整体来看，这一表态被市场视为积极信号，预计英镑（GBP）将出现短期反弹，英国利率、股市和信用市场也可能随之改善。

风险因素：
- 欧盟可能坚持要求更长的延展期，除非英国议会迅速通过协议。
- 跨党派谈判可能失败，议员难以就替代方案达成共识。
- 梅首相的立场软化可能在党内引发政治动荡。
市场观点：
- 英镑短期可能走强，预期GBP/USD汇率将从1.3030上涨至1.3600。
- 市场对无协议脱欧的概率预期下降，但仍未完全消除。
- 投资者应警惕潜在的政治和经济不确定性对市场的影响。
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