20240729-大越期货-原油早报_16页_1mb

商品名称：原油
报告日期：2024-07-29

每日提示

• 短线操作考虑585-595区间。
• 长线多单可继续持有。
• 建议关注库存变化及地缘政治对峙情况。
• 投资者需遵守中性原则，随时调整仓位。

近期要闻

• 地缘局势紧张： 以色列与黎巴嫩地区的紧张局势因火箭弹袭击升级，引发市场对更大规模冲突的担忧。
• 季节性需求预期： 由于9月初夏季驾驶季节结束，美国炼油厂即将进入减产周期，预计本季需求将放缓。
• 基差状况：
  • 阿曼原油现货价格为8152美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为8060美元/桶。
  • 基差为2123元/桶，呈现现货升水期货状态，属于偏多信号。
• 库存数据：
  • 美国API原油库存减少3857万桶，EIA原油库存减少3741万桶，库欣地区库存减少1708万桶。
  • 以上变化预期都指向多头方向。
  • 上海原油库存保持在8572万桶不变，亦偏多。
• 盘面短期技术状态： 20日均线在市场偏下方，说明日价格运行于均线之下，视为空头的支撑信号，偏空。
• 主力持仓： 主力多头头寸在WTI和布伦特主力持仓中均有所减少，这表明机构在持仓端呈谨慎或空头态度，对上涨构成压力。

基本面分析

需求端较强势地看空，因为尽管夏季驾驶来临可能会提振需求，但具体情况如下：

1. 美国夏季加油旺季不乐观： 地缘政治紧张局势抑制消费信心。更重要的是，根据CFTC数据显示，对冲基金在汽油期货中的净多头头寸已降至四年来的最低水平，为22158手合约。而与之相对，空头仓位达到七年来最大。表明多头仓位减少意味着看涨动力减弱，看空情绪上升。
2. 汽油需求显著下滑： 随着美国假期结束后的驾驶活动锐减，加上飓风出口供应增加，汽油需求下滑严重。尽管数据并非持续低迷，但尚属夏季驾驶旺季，需求表现不佳，仍有待观察后续假期能否带动。

供应端呈现减产趋势，主要核心点：

1. OPEC+潜在延长减产： 在最新会议上达成继续每日额外减产百万吨，但后续执行情况仍待追踪。
2. 美国钻探活动微弱复苏： 贝克休斯报告显示，美国钻机数连续第二周增加，总数虽较去年同期仍减少（减11%），未来关注其维持性。
3. 市场供需视角： 对OPEC+联盟内部合作变动保持警惕，防止减产承诺不能兑现。地缘不稳始终是潜在风险点。

盘面策略与价格区间

• 长期（长线）： 建议多单持有者暂且耐心等待，因OPEC+减产预期及未来需求不确定性共享平台，空方仍需观望。
• 短期/短线： 建议考虑在585-595的狭窄区间操作，控制止损严肃态度，等待方向性信号明确后再寻求突破。

结论

近期市场核心矛盾在于地缘政治风险加剧与基本面需求疲软的拉锯战，但也需注意到OPEC+持续对市给予支撑。在此背景下，预计原油价格将上行空间略有受限，下探动力也有制约，整体应处低位震荡通道中，波动空间缩窄，建议投资者稳住情绪谨慎操作。