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原油周报分析：供需驱动有限，宏观地缘偏多

根据GALAXYFUTURES的研究报告，本周原油市场综合分析与交易策略指出，当前供需格局呈现弱现实弱预期持续状态，但宏观与地缘因素存在一定多头支撑。

供需分析

• 供给端：OPEC+将自愿减产延长至3月底，且未来退出减产速度放缓，供应压力有所减轻。
• 需求端：IEA预测2024、2025年非OPEC+供应增速均为150万桶/日，全球消费增速预计为84万桶/日和110万桶/日。尽管需求预测有所上调，但整体过剩预期未改，2025年预计过剩95万桶/日。
• 库存与裂解：美国炼厂开工率升至历史高位，支撑原油需求；国内汽油裂解走强，柴油裂解承压。

宏观与地缘因素

• 宏观方面：美联储12月具备降息预期，市场风险偏好升温；中国政策预期向好。
• 地缘政治：俄罗斯对乌克兰能源设施发动袭击，引发供应担忧；特朗普政府上台后，对俄伊制裁预期升温，可能短期加剧供应紧张。

交易策略

• 单边：油价预计震荡偏强，Brent原油建议72-77美金/桶区间操作。
• 裂解与利润：国内汽油裂解优势显著，柴油裂解受季节性压力。
• 风险提示：中长期需求乏力，原油过剩预期难改，价格中枢或下行。

该报告指出，在多空交织背景下短期或有上行空间，但需警惕宏观与供需预期调整风险。