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报告摘要

大越期货原油早报分析总结

近期要闻：
- 地缘政治因素：
  - 美国财长耶伦考虑对俄油轮实施更多制裁，以减少俄罗斯石油收入及外国供应渠道。
  - 哈萨克斯坦最大油田减产，有助于其OPEC产量目标。
  - 以色列计划攻击伊朗核设施，因地缘代理力量减弱及部分政权更迭，但市场暂未出现重大事件。
- 供应端动态：
  - 美国贝克休斯数据显示本周石油钻机数持平，天然气钻机数小幅增加，总钻机数同比减少5%。
  - OPEC+继续减产执行情况待跟踪。
- 需求端与政策：
  - 中国11月金融数据不及预期，信贷需求不足，但居民房贷中长期贷表现较好，或反映房地产温和修复预期。
  - 市场对美联储2025年降息预期升温，美债收益率连续下跌，点阵图或维持相对高位利率展望。
多空因素分析：
- 利多：
  - OPEC+持续减产，执行力度较强。
  - 地缘局势（以色列袭击伊朗核设施、制裁俄油）支撑油价。
  - 美联储降息预期带来美元贬值压力，利好以美元计价的原油。
- 利空：
  - 中国等国家综合金融数据疲软，需求改善存在不确定性。
  - 原油库存数据显示API与EIA存在差异，部分高库存可能压制价格。
  - 美联储鹰派立场仍较稳固，对货币宽松路径的预期存在分歧。
基本面数据：
- 库存数据：
  - 美国API原油库存环比增加499万桶（预期下降），但仍高于历史同期。
  - EIA原油库存环比减少1425万桶，低于市场预期，显示国内需求改善。
  - 库欣地区库存亦显著减少。
  - 上海原油库存稳定在较高水平（10653万桶）。
- 供需平衡表：OPEC+减产导致供需缺口扩大，但执行情况仍有不确定性。
盘面技术分析：
- 布伦特、WTI及SC原油价格整体偏强运行，突破前期震荡区间上沿。
- WTI多头持仓小幅减少，均线系统偏平，价格波动加剧。
- 短期建议545-555区间操作，长线观望为主。
仓位建议：
- 短线投资者可考虑在技术面支撑位附近轻仓试多，波段空需警惕OPEC+失衡风险。
- 中长期需关注经济复苏、库存去化持续性及货币政策变化。