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信用债异常成交跟踪总结（2025年4月21日）

核心内容概览

本报告基于Wind数据，对2025年4月21日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于10%的个券。报告揭示了不同类别债券的估值偏离情况、成交规模分布及行业表现。

主要观点

1. 折价成交个券分析

• “22宁都01” 是折价成交个券中估值价格偏离幅度最大的债券，偏离幅度为-18.15%，剩余期限为0年，成交规模为2400万元。
• 折价成交的信用债主要集中在非金融信用债中，其中1.5至2年期的品种折价成交占比最高。
• 二永债中，“23华兴银行二级资本债01” 估值价格偏离幅度较大，为0.17%。
• “22浦发银行04” 在商金债中估值价格偏离幅度靠前，为-0.01%。
• “24川能投GN001” 估值价格偏离为-0.38%，剩余期限为29.26年，成交规模为10200万元。

2. 净价上涨成交个券分析

• “21万科06” 是净价上涨成交个券中估值价格偏离程度靠前的债券，偏离幅度为1.12%。
• 净价上涨个券中，“21万科06” 的估值收益率为12.59%，前一日为13.52%，偏离幅度为-93.51 bp。
• 净价上涨的个券多为房地产、城投、非银金融等行业的债券。
• 例如，“23华兴银行二级资本债01”在净价上涨成交中估值价格偏离为0.17%，估值收益率为3.26%，前一日为3.32%，偏离幅度为-5.84 bp。

3. 高收益成交个券分析

• “21万科06” 估值收益率为12.59%，是当日成交收益率高于10%的个券中估值收益率最高的。
• 其他高收益个券包括“23万科01”、“23万科MTN003”、“21万科04”、“21万科02”、“20万科08”、“22万科07”等。
• “20万达01” 虽然估值收益率为11.33%，但隐含评级为BB+，需特别关注其信用风险。

关键信息

估值价格偏离分布

• 信用债估值收益变动主要分布在 (0,5]% 区间。
• 非金信用债 成交期限主要分布在 2至3年，其中 1.5至2年期 品种折价成交占比最高。
• 二永债 成交期限主要分布在 4至5年，各类期限品种多以折价成交。
• 农林牧渔行业 的债券平均估值价格偏离最大。

成交规模与行业

• “24深投02” 成交规模达16500万元，是当日成交规模最大的个券。
• “24中化10” 成交规模为22315万元，估值价格偏离为-0.32%，估值收益率为2.31%。
• “24西安沪灞MTN001” 成交规模为18176万元，估值价格偏离为-0.12%，估值收益率为2.38%。
• “25大唐集MTN007” 成交规模为3990万元，估值价格偏离为-0.14%，估值收益率为2.59%。

风险提示

• 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据进行统计，可能存在统计偏差或遗漏。
• 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

总结

本报告提供了信用债市场在2025年4月21日的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及高收益个券的市场表现。非金信用债以1.5至2年期为主，二永债以4至5年期为主，而农林牧渔行业的债券平均估值价格偏离最大。报告还指出，高估值个券需关注其信用风险，以确保投资安全。