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东吴证券通信行业专题：投影新生——五年万亿电视市场重塑，大屏革命序幕拉开

核心内容概述

本报告聚焦于LED/激光投影电视的技术革新与市场前景，认为随着“云、管、端”技术的成熟，投影电视将逐步成为大屏显示设备的主流，引领电视行业进入新的创新周期。未来5-10年，电视市场有望从4000亿增长至万亿规模，其中LED/激光投影电视将成为主要增长点。

主要观点

• 投影电视的市场潜力：
  投影电视具备超大屏幕、高亮度、低成本、长寿命等优势，预计在2017年价格降至10000元以内，2019-2020年进一步降至5000元，有望进入全面普及阶段。

• “云、管、端”协同发展：
  云的成熟、管的提速和端的创新相互促进，共同推动大屏设备需求增长。随着带宽达到50-100M，4K/1K视频内容普及，消费者对大屏体验的需求将爆发。

• 市场格局变化：
  当前LED/激光电视产业链上游以海外公司为主，预计2018-2019年国内产业链将逐步启动，形成新的市场格局。

• 产业链布局建议：
  投资建议关注LED/激光电视整机、屏幕、光机、镜头、主控系统、光源、音响、3D眼镜等上下游相关公司，如海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯、瑞丰光电、国星光电、奋达科技、康耐特、歌尔股份等。

关键信息

投影电视优势

• 超大屏幕：白墙即屏，屏幕尺寸可自由扩展。
• 高亮度：亮度可超过现有LED电视，白天使用也无压力。
• 便携性：体积小，便于家庭使用。
• 低成本：预计2017年高端产品价格降至10000元以内，2019-2020年降至5000元。
• 长寿命：激光投影仪寿命可达20000小时，满足10年使用需求。

“云、管、端”关系

• 云：提供存储与计算能力，推动视频服务的成熟与普及。
• 管：高速宽带接入（如50-100M）和光网络建设，为大屏设备提供传输保障。
• 端：投影电视等终端设备，成为消费者大屏体验的载体。

市场预测

• 全球电视出货量：预计2020年全球电视出货量将维持在2亿台左右。
• 大屏需求：未来大屏设备将集中于80-120英寸，预计2017年激光投影仪配置100英寸抗光屏价格将突破10000元，2019年价格降至5000-10000元。
• 市场爆发：2017-2020年是LED/激光投影电视的“生死时速”期，预计2018-2019年进入成长期，2020年全面普及。

产业链分析

风险提示

• 行业发展不达预期
• 公司发展不达预期
• 市场系统性风险

结论

• 投影电视将作为大屏解决方案，引领电视行业变革。
• 随着“云、管、端”协同发展，预计未来5-10年电视市场将进入万亿规模。
• 激光电视具备更高性价比，有望在2020年实现全面普及。
• 需要产业链上下游协同，推动行业快速发展。