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宏观经济分析总结

核心内容概述

美联储近期发布政策决议，未采取新的政策行动，维持当前利率水平和每月QE购债规模。同时，美联储上调了两年内GDP增速预期和三年内PCE通胀预期，但下调了失业率预期。这一决策表明联储对经济复苏持乐观态度，但尚未有缩减QE的明确信号。

市场反应方面，美联储决议公布后，美股三大指数集体收涨，道指和标普500指数续创新高。然而，随后美国10年期国债收益率升至1.75%，创2020年1月以来新高，显示市场对中期内通胀预期的担忧。

国内市场方面，股市整体上涨，债市震荡收跌，商品期市涨跌互现。总体来看，中国经济走势逐渐成为市场关注的焦点。

主要观点

• 美联储政策立场：

  • 保持当前利率政策和QE规模不变，重申对美债收益率的容忍态度。
  • 未透露近期缩减QE的意图，但强调需看到实质性经济进展才可能退出QE。
  • 2023年加息官员可能增加，但多数仍预期不加息。
  • 上调GDP和通胀预期，显示对经济复苏的信心，但未改变当前宽松政策。

• 市场反应：

  • 美股三大指数集体上涨，纳指和道指表现强劲，黄金和美元指数则出现波动。
  • 10年期美债收益率在决议后一度回落，但随后持续走高，创历史新高。
  • 国内市场与海外市场表现相似，股市上涨，债市下跌，商品期市震荡。

• 后市展望：

  • 中国经济环比增速拐点将在1-2月显现，2-3月将更清晰。
  • 中国经济走势将逐渐成为市场主要矛盾，对股市和商品形成利空，对债市形成利好。
  • 建议投资者对股市和商品采取战略性防守，对债市采取战略性进攻。

关键信息

宏观经济与市场数据

国际商品期货及汇率数据

汇率数据

行业观察

电力设备与新能源行业

• 阳光电源发布新产品SG320HX：
  • 最大输出功率达352kW，是继SG225HX后的新一代高功率逆变器。
  • 相较SG225HX，可将光伏度电成本降低2%。
  • 与182/210大尺寸组件应用匹配，推动逆变器高功率化趋势。
  • 新产品有望助力公司实现2021年出货量目标，提升市场占有率。

化工行业

• 有机硅价格大幅上涨：
  • 价格从26500元/吨涨至29000元/吨，主要受内蒙限电影响。
  • 内蒙实行差别性电价政策，部分硅厂停炉或降负荷生产，个别企业计划4月检修。
  • 预计上半年有机硅供需紧张将持续，建议关注鲁西化工、新安股份、合盛硅业等标的。

医药生物行业

• 恒瑞医药SHR6390片纳入拟突破性治疗品种：
  • SHR6390是口服、高效、选择性CDK4/6抑制剂，用于乳腺癌治疗。
  • 全球首个上市的CDK4/6抑制剂为辉瑞的Ibrance，已在中国获批。
  • SHR6390同类产品2020年全球销售额约为69.92亿美元。
  • 相关项目累计研发投入约23,568万元。
  • 当日恒瑞医药股价上涨0.67%，收盘价为89.21元。

市场活跃个股

沪股通前十大活跃个股

深股通前十大活跃个股

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