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国盛证券2024年中期经济与资产展望总结

报告提出2024年下半年经济的基本面将延续“外强内弱”特征，政策将采取稳健而非强刺激方式，同时重点关注美联储动向及地缘局势变化。

宏观经济展望

• 经济增长：全年增长目标有望完成，但面临实际压力。出口表现超预期，而内需相对疲软，供给需求温差存续。
• 政策重点：增量有限刺激政策，聚焦“促改革、抓落实、稳需求、防风险”等领域，关注美联储降息和地缘博弈可能带来的扰动。
• 资产表现：
  • 权益市场将呈现结构性主题性行情。
  • 债券市场短期或调整，但方向偏下行，建议“跌了就买”策略。

研究视点概览

• 煤炭：原煤产量环增，关注业绩增长的标的如晋控煤业、电投能源。
• 家用电器：
  • 厨房小电：养生壶高增长，推荐小熊电器、苏泊尔、九阳股份。
  • 空调行业：终端需求疲软，建议关注美的集团、海尔智家等白电龙头。
• 汽车行业：博俊科技业绩高增，绑定大客户布局新产能。
• 建筑装饰：中钢国际Q2业绩超预期，盈利能力显著提升。
• 其他领域：
  • 中岩大地：中性、核电等领域布局带来历史机遇；
  • 依依股份：Q2业绩稳健，海外订单修复良好。

投资建议与风险提示

• 建议关注具备竞争优势、业绩向好的细分龙头公司。
• 主要风险包括政策力度不及预期、房地产景气下滑、消费复苏不及预期、海外经济环境变化以及地缘冲突升级。