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中原证券行业研究报告摘要

报告日期：2024年07月17日
分析师：周建华
研究机构：中原证券股份有限公司

一、财经要闻回顾

1. 房地产与金融业数据

   • 二季度房地产业增加值同比下降46%，上半年累计下降5%；金融业增加值同比增长43%，上半年累计增长48%。
   • 住建部推动保障性住房建设及城中村改造政策，鼓励城市争取更多金融支持。

2. 汽车限购政策松动
   北京、上海、广州等城市尚未完全取消购车限制，多个限购城市计划优化调控政策，释放汽车消费潜力。

二、宏观与市场策略

1. 市场表现

   • A股震荡整理，沪指维持在2970点左右波动。
   • 上证综指与创业板指数市盈率处于近三年低位，估值水平总体较低，具备中长期配置价值。
   • 两市成交量维持中低位水平，市场情绪谨慎但政策底已显现。

2. 宏观分析

   • 出口保持强劲增长，有力支撑经济企稳。
   • CPI温和，PPI降幅收窄，通缩预期改善。
   • 美联储降息预期增强，但国内政策以稳增长为核心。

三、重点行业分析

1. AI与科技

• 半导体行业景气度回升，AI需求推动终端创新，光模块出口增长显著。
• AI应用场景拓展至视频、音乐等领域，生成式AI将带动内容创作和产业升级。
• 建议关注光模块、算力设备、AI应用等方向。

2. 新能源与汽车

• 新能源汽车销量增长，6月同比增长301.5%。
• 汽车板块表现强劲，智能化转型加速，建议关注自主品牌及智能电动核心零部件企业。

3. 可持续发展与电网设备

• 电网投资加速，特高压建设持续推进，海外市场拓展空间广阔。
• 煤化工、轻烃化工、磷化工、涤纶长丝成布局重点。

4. 细分领域动态

• 生猪养殖：盈利水平回升，行业供需或于2024年下半年逆转。
• 宠物经济：逆势增长，头部企业基本面有望改善。
• 造纸与家具：消费旺季临近，包装用纸价格有望反弹；家居出口保持高景气。
• 化工品：价格整体回调，建议关注原油替代、磷化工、涤纶长丝三条主线。

四、投资建议

• 市场策略：市场估值处于低位，适合中长期布局。短期重点关注板块轮动机会。
• 行业配置：AI、半导体、新能源车、电网设备、新材料、电力设备。
• 个股推荐：新易盛、中际旭创、歌尔股份、立讯精密等。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动、产业政策变化、技术迭代不及预期、地缘政治不确定性等。

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