20250123-宝城期货-有色早报_3页_329kb

宝城期货有色早报（2025年1月23日）总结

镍：
镍价短期偏弱，中期震荡。隔夜镍价下跌，持仓量回升，现货基差预期走弱，导致期价承压。纯镍过剩和12月高点的技术阻力是主要因素，临近春节，下游采购减少，库存需求下降。短期预计维持11月震荡区间运行，建议观望操作。

黄金：
金价短期偏强，中期震荡。1月强势趋势中美元回落推动金价上涨，避险情绪与通胀预期共同推升。上海地区金市表现强于国际同期，但10月底高点给予一定压力。消息面关注特朗普就职后政策，可能会引发市场波动。若美国经济开局良好、美联储降息预期稳定，则长期看涨空间有限，地缘政治缓和则利空金价。

核心观点

• 避险和通胀预期推涨金价，美元高位回落构成利好。
• 镍库存过剩、高点压力叠加节后放假需求减少，走势偏弱维持震荡。
• 市场波动需关注宏观和政策动态，短期操作谨慎观望。