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宝城期货贵金属有色早报总结（2025年4月1日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早盘观点分析，涵盖黄金与镍两大主要品种。报告从短期、中期及日内三个时间维度出发，分析了市场走势及影响因素，旨在为投资者提供参考。

主要品种分析

黄金（AU）

日内观点：震荡偏强

中期观点：上涨

参考观点：短线看强

核心逻辑：

• 昨日金价持续上行，纽约金突破3150美元，沪金突破730元。
• 短线来看，4月2日美国“对等关税”政策或落地，市场避险情绪上升，利好金价。
• 一季度金价上涨主要由三方面因素推动：
  1. 美国对外加征关税导致全球通胀预期上升；
  2. 美国经济衰退预期增强，美元和美股走弱，避险需求上升；
  3. 美元信用下降，逆全球化和去美元化趋势加速，提升黄金的避险与储备需求。
• 长线来看，特朗普政策推动加征关税，加速逆全球化和去美元化，黄金需求持续上升。
• 在美联储降息周期下，持有黄金的机会成本下降，ETF需求增加，进一步支撑金价。
• 预计金价将维持上行趋势，短线可参考5日均线顺势操作。

镍（NI）

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考观点：观望

核心逻辑：

• 昨日镍价下行，夜盘维持弱势，在12.8万一线震荡。
• 一季度镍价整体呈震荡偏强走势，主力合约价格中枢从12.5万逐步上移至13万附近。
• 当前镍价围绕13万一线震荡，持仓量下降，震荡区间收窄，资金关注度有所降低。
• 产业层面，镍矿港口库存高位去库速率快于往年，镍矿维持强势，对镍价形成支撑。
• 镍铁供需双强，价格持续上涨；不锈钢库存与去年同期相近，期价走势与镍相近；硫酸镍价格平稳。
• 镍价自突破13万关口后表现偏弱，可能是由于中长线镍元素过剩抑制期价上涨。
• 短期预计镍价震荡运行，建议观望。

关键信息汇总

市场趋势

• 黄金：短期与中期均看涨，日内震荡偏强。
• 镍：短期震荡偏强，中期震荡，整体建议观望。

影响因素

• 黄金：
  • 美国加征关税，通胀预期上升；
  • 美元美股走弱，避险需求上升；
  • 美元信用下降，逆全球化和去美元化趋势。
• 镍：
  • 镍矿库存去库加快，支撑镍价；
  • 镍铁供需双强，价格上涨；
  • 镍元素过剩抑制期价上行。

价格区间

• 黄金：一季度从620元/克上涨至720元/克，纽约金从2650美元/盎司上涨至3100美元/盎司。
• 镍：一季度价格中枢从12.5万元/吨上移至13万元/吨，当前在12.8万元/吨附近震荡。

投资建议

• 黄金：短期受避险情绪推动，可考虑顺势操作；中期趋势向上，建议关注上涨机会。
• 镍：短期震荡偏强，但中长期受供需矛盾抑制，建议保持观望态度。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行决策。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。