2013年-CEPS欧洲政策研究中心_Lessons_from_the_Asian_Monetary_Fund_for_the_European_Monetary_Fund_4页_182kb

报告摘要

总结：从亚洲货币基金看欧洲货币基金的启示

核心内容

本文探讨了在欧洲面临希腊主权债务危机及“GIPSY”国家（希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利）财政困境的背景下，建立欧洲货币基金（EMF）的必要性，并通过分析亚洲货币基金（AMF）的发展经验，提出了可供借鉴的方案。

主要观点

亚洲货币基金的起源与现状
- 亚洲货币基金的前身是“清迈倡议”（CMI），它是1997-98年亚洲金融危机后，东盟+3国家（中国、日本、韩国）之间达成的双边货币互换协议。
- 尽管CMI在危机期间未被使用，但其未能满足区域金融安全网的需求，因此催生了“清迈倡议多边化”（CMIM）。
- CMIM于2009年5月在印尼巴厘岛的东盟+3财长会议上达成协议，总额达1200亿美元，成员国可按比例提取资金，用于应对短期流动性危机。
CMIM的特点与作用
- CMIM是一种承诺机制，不涉及实际资金注入，但已具备法律文件和监管框架。
- 成员国的提款额度与其贡献金额和购买倍数相关，部分国家（如中国、日本）贡献份额低于其GDP占比，而韩国和东盟国家则高于其GDP占比。
- CMIM的目标是通过区域内的资金池，促进金融资源的高效配置，同时为未来亚洲货币基金（AMF）的建立奠定基础。
亚洲货币基金与欧洲货币基金的比较
- 功能：EMF旨在为陷入危机的国家提供主权基金支持，而AMF则预期作为区域货币稳定器，但由于缺乏统一货币，其作用相对有限。
- 建立与执行：EMF可能与欧盟的条件性政策结合，而AMF则可能通过竞争机制分配份额，影响未来区域机构的政治结构。
- 与区域经济整合的关系：EMF是欧洲货币整合的进一步步骤，而AMF则象征着东亚金融整合的进展。
亚洲货币基金的必要性
- 东亚国家之间的贸易联系紧密，但金融资产交易较少，导致其在面对美元波动时容易受到冲击。
- 亚洲货币基金的建立有助于稳定区域外汇市场，减少因货币贬值带来的经济损失。
- 亚洲国家的高额外汇储备虽然提供了一定的缓冲，但维持这些储备的成本高昂，且可能带来潜在风险。
未来挑战
- CMIM的独立监督机制尚未建立，预计将在未来两到三年内完善。
- 中国等主要贡献国的支持尚不明确，需进一步推动区域合作。
- 亚洲货币基金需在竞争中脱颖而出，与IMF及其他国际金融机构并存。