20171130-华创证券-2018年度投资策略会_价量择时的研究路径和思考_17页_2mb

报告摘要

居高望远：2018年华创证券年度投资策略会总结

核心内容

本次华创证券年度投资策略会聚焦于价量择时的研究路径，重点探讨了均线系统、缠论、去噪方法、多指标共振及交易信号混合策略等内容，旨在通过技术分析提升择时能力，优化投资决策。

主要观点

1. 均线系统的意义与应用

均线用于平滑价格波动、去除噪声、识别趋势。不同均线系统具有不同的配权方式，例如：

EMA（指数移动平均）：近期K线权重更大，适合快速变化的市场。
DMA（差值均线）：短期均线与长期均线的差值，用于识别趋势方向。
AMA（自适应移动平均）：根据市场波动性调整权重，适应性强。
TRIX（三重指数平滑）：对均线进行三次平滑处理，更准确地反映中长期趋势。

2. 缠论简介

缠论是一种基于K线形态和趋势分析的技术分析方法，其核心概念包括：

K线包含：简化价格波动。
分型：识别价格转折点。
笔：连接拐点形成趋势线。
线段：连接笔形成趋势段。
中枢：识别价格波动的重合区域，用于判断趋势的强弱。

3. 去噪方法

去噪方法用于过滤市场噪声，提升信号质量，包括：

砖图：一种用于识别价格趋势的图形分析工具。
信号混合器：通过不同逻辑混合交易信号（如逻辑与、逻辑或、多数混合、一般线性混合）提升交易策略的稳定性与有效性。

4. 均线择时的回测分析

对均线择时策略进行回测，测试参数为5至120个交易日，结果如下：

参数	累积收益	年化收益	最大回撤	交易次数	胜率	盈亏比
5	252.52%	8.00%	43.15%	359	52.92%	1.07
15	691.88%	17.43%	34.25%	165	46.67%	1.27
25	569.98%	15.56%	33.26%	113	48.67%	1.44
35	693.80%	17.46%	33.00%	100	55.00%	1.42
45	891.28%	19.93%	39.62%	81	53.09%	1.55
55	1106.02%	22.10%	29.04%	63	47.62%	2.27
65	849.58%	19.45%	36.45%	57	52.63%	2.75
75	721.32%	17.84%	41.03%	59	55.93%	2.11
85	679.80%	17.26%	42.97%	62	58.06%	1.59
95	735.34%	18.03%	42.21%	51	56.86%	2.40
105	784.61%	18.67%	42.37%	47	53.19%	2.24
115	751.82%	18.25%	40.47%	47	53.19%	1.93

从回测结果可以看出，55日均线表现最优，累积收益高达1106.02%，年化收益22.10%，最大回撤29.04%，盈亏比2.27。

5. 自适应优参策略

通过样本内优化，找出最近40个交易日表现最好的参数（如55日均线），用于下一期的交易信号生成，提升策略的适应性。

6. 多指标共振策略

通过15个技术指标（如CB、CSI、IR、MAE、Mass、MEJT、Pivot、Bollinger、CCI、DMI、CMF、DT等）生成交易信号，并进行样本内优化，组成决策集，通过少数服从多数原则进行交易决策。该策略在样本内表现优异，累积收益达5376300元，最大回撤4.69%，胜率71.72%，盈亏比2.93。

在样本外测试中，多指标共振策略依然表现出色，累积收益为2125000元，最大回撤2.14%，胜率61.54%，盈亏比2.45。