20250709-浙商证券-债市策略思考_基于利率择时模型的再思考_7页

债券市场专题研究报告总结：利率择时模型再思考

核心观点

截至2025年7月4日，30年国债周度利率择时模型自6月以来保持看多信号，且与TL价格走势（6月上涨0.85%）吻合。

模型表现回顾

• 2024年：模型高效识别做多窗口，预测结果与利率下行区间吻合，查全率81.46%、查准率59.42%。
• 2025年：在偏空行情和极端事件影响下，模型预测精准度下降，策略在下跌周期（如2025/2/13-2025/3/18）回撤明显，累计超额收益虽好，但对做空场景识别不足。

后续优化

• 主要问题：TL期货数据样本有限，缺乏偏空训练数据。
• 改进方法：以T合约（10年期国债期货）的历史数据作为训练集，强化偏空场景学习，并用TL作为测试集验证模型，预计可提升对下跌行情的捕捉能力。

风险提示

• 模拟交易与回测的局限性；
• 硬件误差可能导致预测偏差；
• 历史数据失真影响模型可靠性。