20221104-瑞达期货-花生市场周报_油厂提高收购标准_花生期价先涨后跌_17页_1mb

花生市场周报总结

核心内容概览

本周花生市场呈现震荡走势，期价先扬后抑，整体偏强运行。市场情绪受俄罗斯退出及恢复参与黑海谷物协议影响，供应端农户惜售心理明显，而油厂需求增加导致花生库存大幅上升。下游需求方面，花生油和粕价格持稳，但油厂加工利润上升，对价格形成一定支撑。期权市场波动率上升，显示市场不确定性增强。

主要观点

1. 期价走势

• 花生2301合约：本周总体先扬后抑，收涨2.28%，收报10768元/吨。
• 期现关系：花生处于反向市场，基差为265.33元/吨，较上周下降306.67元/吨。
• 价差变化：花生2301与2304合约价差扩大，收报-246元/吨。

2. 供应端

• 农户惜售：河南、山东产区农户惜售心理明显，东北产区上量增加。
• 产量趋势：2021/22年度中国花生产量为1830.80万吨，预计2025年将超过1900万吨，年均增长需达1.08%。
• 油厂开机率：样本油厂开机率为18.4%（-0.55%），较去年同期下降41.6%。
• 库存情况：样本油厂花生库存为69032吨（+17117吨）。

3. 需求端

• 油厂需求：油厂全面入市，压榨利润上升至306元/吨，较上周增加55.5元/吨。
• 食品需求：食品价格走货一般，对花生价格形成一定打压。

4. 下游市场

• 花生粕价格：山东日照花生粕现货价格为5500元/吨，与上周持平。
• 粕价与豆粕价差：花生粕-豆粕价差为-150元/吨，较上周下降200元/吨。
• 花生油价格：一级普通花生油出厂价格17700元/吨，浓香型19500元/吨，均与上周持平。
• 油价与豆油价差：花生油-豆油价差为7020元/吨，较上周下降390元/吨。

5. 期权市场

• 历史波动率：花生期权标的20日历史波动率上升至20.54%，40日波动率上升至22.50%。
• 市场情绪：波动率上升反映市场不确定性增加。

关键信息

供应与需求

• 农户惜售心理影响市场供应节奏。
• 油厂开机率下降，但库存增加，显示加工需求上升。
• 食品需求疲软对价格形成压制。

期现市场

• 花生期货价格偏强，但基差收窄，市场处于反向状态。
• 2301合约价格波动较大，建议采取震荡操作策略。

进出口情况

• 进口量：2022年9月花生月度进口量为25698.94吨，环比减少65.94%，同比减少19.17%。
• 出口量：2022年9月出口量为5439.69吨，环比增加31.30%，同比增加9.47%。

市场展望

• 短期内油厂需求对花生价格影响较大，但需关注农户惜售心理的持续影响。
• 建议投资者在10500-10950元/吨区间采取高抛低吸策略。

附：瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，全国设有40多家分支机构，覆盖主要经济地区。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。

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