20250216-国泰期货-花生_关注基层上货和油厂收购_6页_713kb

花生市场分析总结（2025年2月16日）

一、核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师尹恺宜撰写，主要分析2025年2月花生现货与期货市场的运行情况，结合供需、价格、库存及风险因素，对市场未来走势进行展望。

---

二、现货市场回顾

1. 价格走势

• 截至2025年2月13日，全国通货米均价为8160元/吨，较上周震荡下跌。
• 河南驻马店白沙价格与上周基本持平。
• 苏丹精米价格下跌，显示部分品种价格承压。

2. 供需情况

• 节后产区供应逐步恢复，但市场需求疲软，导致整体行情偏弱。
• 短期市场供应仍偏低，贸易商库存不高，主要依赖客户需求流转。
• 河南产区春节前后未有明显集中上货，东北产区湿货比例仍高，余货比例约6成。
• 农户可能因天气偏暖提前分散销售，进一步影响市场供需平衡。

---

三、期货市场回顾

1. 价格走势

• 2月14日当周，花生期货主力合约（PK2505）价格震荡，最高8098元/吨，最低7930元/吨，收盘价8068元/吨，较前一周略有上涨。

2. 市场驱动

• 盘面整体缺乏明确驱动因素，关注产区上货节奏及油厂收购情况。

---

四、市场展望

1. 现货市场

• 花生市场进入节后季节性淡季，供需博弈加剧。
• 3、4月份为消费淡季，短期内仍需关注去余货进度及天气变化。
• 预计未来市场供应逐步恢复，但需求端仍偏弱，价格可能维持震荡格局。

2. 期货市场

• 未来走势取决于产区上货量和油厂收购情况。
• 若供应增加而需求未明显改善，期货价格或承压。

---

五、供应情况

• 油料米市场：本周到货量约0.64万吨，环比上涨84.05%，同比上涨36.25%。
• 商品米市场：本周到货量约0.43万吨，环比上涨307.83%。
• 内贸市场：本周到货量约1.07万吨，环比上涨136.3%，同比上涨39.43%。
• 进口量：花生米进口量保持稳定，未出现明显波动。

---

六、需求情况

• 油厂到货量：样本油厂本周到货约0.4万吨，环比上涨369.52%。
• 花生油价格：国内一级花生油主流报价14200-14800元/吨，多数油厂报价平稳，实际成交存在议价空间。
• 花生粕价格：主流报价3400-3600元/吨，价格有所反弹，但下游需求不足，销量有限。
• 理论榨利：本周加工理论利润为-77.33元/吨，较上周上涨113.17元/吨，显示利润有所改善。
• 开机率：样本企业综合开机率2.09%，春节前为0.34%，环比上涨1.75%，同比上涨2.09%。
• 压榨量：本周样本油厂花生米压榨量约0.37万吨，环比上涨516.67%。

---

七、库存情况

• 油厂花生米库存：持稳，未出现明显变化。
• 油厂花生油库存：亦保持稳定，显示当前库存水平适中，未出现过度积压。

---

八、风险提示

1. 宏观环境：经济政策、通胀水平等宏观因素可能对市场产生影响。
2. 资金因素：资金流向及市场情绪变化可能推高或压低价格。
3. 天气因素：天气变化可能影响花生产量及上货节奏，进而影响供需关系。

---

九、关键信息汇总

项目	数据
现货价格	全国通货米均价8160元/吨，较上周震荡下跌
期货价格	PK2505主力合约收盘价8068元/吨，较前一周上涨
油料米市场到货量	约0.64万吨，环比上涨84.05%
商品米市场到货量	约0.43万吨，环比上涨307.83%
内贸市场到货量	约1.07万吨，环比上涨136.3%
油厂到货量	约0.4万吨，环比上涨369.52%
花生油报价	主流报价14200-14800元/吨
花生粕报价	主流报价3400-3600元/吨
理论榨利	本周-77.33元/吨，较上周上涨113.17元/吨
综合开机率	2.09%，环比上涨1.75%
压榨量	约0.37万吨，环比上涨516.67%
库存情况	花生米与花生油库存均持稳

---

十、结论

当前花生市场整体处于供需博弈阶段，现货价格承压，期货市场则呈现震荡走势。短期内，市场供应逐步恢复，但需求仍偏弱，预计价格将维持震荡格局。未来需密切关注产区上货节奏、油厂收购力度及天气变化等关键因素，同时防范宏观与资金面带来的风险。