20231212-首创证券-商贸零售行业简评报告_周报_CPI再度下滑_多分项下降超季节性_10页_647kb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周（2023.12.4-2023.12.10），商贸零售（申万）指数下跌3.68%，在申万一级行业中排名27，相对沪深300指数下跌1.28%。主要宽基指数如上证综指、深证成指、创业板指也多数下跌，分别下降2.05%、1.71%、1.77%。商贸零售子板块中，除贸易Ⅱ外，其他细分行业均下跌，其中旅游零售Ⅱ跌幅最大，达-6.37%，专业连锁Ⅱ下跌4.62%。个股方面，涨多跌少，共13只个股上涨，92只个股下跌。

主要观点

• 市场表现：整体市场情绪偏弱，商贸零售板块表现不佳，但部分个股表现突出。
• CPI数据：11月CPI同比再次下降0.50%，为2009年以来首次连续两个月下降，且显著弱于季节性。环比下降0.50%，同样弱于季节性。
• 核心CPI：核心CPI同比上涨0.6%，环比下降0.30%，仍弱于季节性。
• 消费拖累项：交通通信项是CPI下跌的主要原因，其中交通工具用燃料项环比下降2.7%，同比下降2.4%。猪肉价格同比下降31.8%，是食品烟酒项下跌的主要因素。
• 投资建议：短期可关注有季节性的消费类品种，如服装类，同时持续推荐低价电商平台。

关键信息

1. 市场指数走势

• 上证综指：-2.05%
• 深证成指：-1.71%
• 创业板指：-1.77%
• 商贸零售指数：-3.68%
• 相对沪深300指数：-1.28%

2. 个股涨跌幅

• 涨幅前十：

  1. 南纺股份：+33.99%
  2. 汇鸿集团：+19.13%
  3. 弘业股份：+9.80%
  4. 中百集团：+9.71%
  5. 江苏舜天：+9.60%
  6. 焦点科技：+8.49%
  7. 中信金属：+3.33%
  8. 武商集团：+1.81%
  9. 汇通能源：+1.76%
  10. 家家悦：+1.73%

• 跌幅前十：

  1. 国光连锁：-24.27%
  2. 中央商场：-13.54%
  3. 步步高：-13.46%
  4. 若羽臣：-12.76%
  5. 徐家汇：-10.80%
  6. 人人乐：-10.52%
  7. 天音控股：-10.24%
  8. 杭州解百：-9.34%
  9. 上海九百：-8.30%
  10. 博士眼镜：-7.81%

3. 估值情况

• 本周末商贸零售指数PE估值较上周末下降1.13，当前处于十年49.96%分位处。

4. 行业动态

• 喜茶被约谈：因宗教元素联名款奶茶引发争议，被深圳市民族宗教事务局约谈，随后下架相关产品。
• 良品铺子起诉赵一鸣：因赵一鸣隐瞒重大事项，损害小股东权益，良品铺子已提起诉讼。
• 叮咚买菜首家线下店开业：首家线下店“叮咚奥莱”在上海市松江九里亭街道开业，主打折扣业态。

5. 公司动态

• 重庆百货：拟通过发行股份吸收合并重庆商社，交易完成后重庆商社法人资格将被注销。
• 三木集团：董事江春梅辞职，董事会增补非独立董事林怡峰。
• 华致酒行：董事长提议公司回购股份，回购资金总额不低于1亿元，不超过1.5亿元。

风险提示

• 宏观消费复苏不及预期
• 企业非系统性风险

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
    • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
    • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
    • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
  • 行业投资评级：
    • 看好：行业超越整体市场表现
    • 中性：行业与整体市场表现基本持平
    • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 李田，首创证券商贸行业首席分析师，毕业于南京大学统计及经济专业，曾就职于山西证券、安信证券、天风证券等，团队曾获2020年新财富入围，2021年新财富第1名。