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报告摘要

五矿期货有色金属早报总结 (2024-5-24)

一、整体市场环境:
回顾昨日市场,在全球风险偏好低迷及国内多重因素交织下,有色金属整体走弱。隔夜美股冲高回落加剧了市场对铜等品种的看空氛围。国内方面,地产刺激政策整体表现平淡。美联储近期议息会议纪要偏鹰,增加了美元流动性压力。供需层面,多数品种短期内供需矛盾未见显著缓解。

二、品种摘要:

铜: 铜价承压下行。昨日LME及沪铜主力合约大幅下跌。注销仓单比例下滑,Cash/3M贴水缩窄,显示市场流通性有所改善,但现货贴水幅度仍大,国内交易所库存下降明显。进出口方面,进口亏损有所收窄,但国内废铜精废价差保持低位,相对更有竞争力。短期因持仓减少及基本面现实因素,预计波动将有所收敛。
铝: 昨日沪铝主力合约收跌2.7%。现货升贴水维持负区间,铝价基本面支撑减弱。库存方面,国内与LME库存环比/同比变化不一,个别地区落地产能提升。预计铝价运行于20300-21500元/吨区间。
铅: 昨日沪铅主力收跌。市场库存区域分化明显,进口窗口处于倒挂状态,沪伦比维持较低区间。供需方博弈加大,再生与原生原料双线趋紧,库存减量助推价格走强,但需求跟进疲软,警惕回调风险。
锌: 昨日沪锌主力大幅下挫2.6%,但锌锭进口反套仍可进行。内外价差变化与库存数据共同作用,建议关注进口窗口与国内消费恢复力度。锌价在区间震荡趋势中寻找支撑。
锡: 锡市跟随大市节奏大幅回调,国内外精矿、精锡出口数据同样承压。短期政策面信息无超预期发布,行业节奏仍慢,暂时维持震荡区间运行的观点。
镍: 昨日主力合约大幅下挫5.4%,但交易所库存处于中枢以上,产业结构变化缓和了之前矿端扰动恐慌情绪。不锈钢与镍联动明显,主力合约关注145000-155000元/吨支撑区。
碳酸锂: 基本面信息仍偏弱,本周度库存环比增幅较大。受制于上游价格联动性趋缓,锂价偏弱运行,区间参照广期所碳酸锂主力合约102000-109000元/吨。