20240513-万联证券-策略跟踪报告_一季度A股盈利能力下滑_行业间表现分化_10页_707kb

2024年第一季度A股上市公司业绩表现及投资建议分析

投资要点

2024年一季度A股整体经营业绩承压，营收与利润增速均为负值。截至2024年5月7日，已披露一季报的A股公司营收同比下滑104%，归母净利润同比缩减407%。与此同时，不同指数和行业呈现出显著差异：

• 创业板归母净利润同比增长682%，表现亮眼；沪深300营收降幅为70%。
• 社会服务、电子等行业营收增速居前；归母净利润方面，社会服务与轻工制造的增长率分别高达5835%和4732%。
• 多数行业ROE有所下滑，但部分消费与科技板块仍保持相对优势。

行业表现分析

一季度各行业表现分化。营收方面，社会服务和电子行业增速领先，而非银金融、房地产等的营收跌幅较大。归母净利润方面，中下游如社会服务、轻工制造增长迅猛，但周期行业整体承压。

此外，电子行业表现突出，利润增速大幅提升，而计算机行业则出现明显下滑。

投资建议

基于当前经济环境及政策导向，建议关注以下方向：

1. 中下游行业的业绩改善机会，如轻工制造、社会服务；
2. 成长赛道中优选电子、通信等TMT领域，关注政策支持与技术进展。

风险提示

• 监管政策变化；
• 经济增长不及预期；
• 盈利修复缓慢；
• 地缘政治风险加剧。

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