CF40-本轮去产能成效、问题及历史经验梳理-2017.9.14-14页-1mb

文档总结

核心内容

本文是《中国金融四十人论坛工作论文系列》中的一篇，题为《本轮去产能成效、问题及历史经验梳理》。作者纪敏、张翔、赵天奕通过分析当前去产能的成效与问题，结合1998-2000年去产能的历史经验，探讨了去产能政策在不同时期的环境特征、政策手段及其效果。

主要观点

• 去产能政策体系逐步完善：当前去产能政策体系比以往更加系统，成效也更为显著，但行政手段仍占据主导地位，市场化长效机制仍不健全。
• 市场化程度提升：相比1998年，当前我国市场机制更为成熟，为去产能提供了更多市场手段，如产权交易、兼并重组等。
• 去产能效果不持久：历次去产能效果难以持续，主要原因在于行政干预为主，缺乏市场化的长效机制。
• 政策制定存在偏差：政府对市场需求的预测存在较大偏差，导致去产能政策与实际需求脱节，影响政策实施效果。
• 地方政府激励不足：地方政府在去产能过程中缺乏足够的激励，往往出于自身利益，采取“保国企、去民企”等不合理的政策，影响去产能的公平性和有效性。
• 债务与资源环境压力增大：当前我国杠杆率偏高，资源环境承载能力下降，去产能难度加大。

关键信息

一、本轮去产能的成效和问题

• 已有进展：2016年超额完成钢铁和煤炭去产能目标，70万名从业者转岗。
• 问题分析：
  • 行政手段为主，导致市场机制难以充分发挥。
  • 煤炭行业在行政干预下出现产能“一窝蜂”关停，价格波动影响去产能进程。
  • 钢铁行业去产能数据存在水分，部分企业早已停产。
  • 去产能存在偏向性，民营企业成为主要淘汰对象。
  • 低效产能死灰复燃，市场扭曲。

二、产能过剩治理环境的历史对比

• 经济下行压力：本轮经济下行期比1998年更长，通缩更严重。
• 经济结构变化：
  • 1998年产能过剩集中在轻工业，本轮集中在重工业。
  • 服务业占比显著上升，就业吸纳能力增强。
• 资源环境承载能力下降：
  • 水资源、土地资源、能源资源均面临严重压力。
  • 环境污染问题突出，治理刻不容缓。
• 经济开放程度提高：
  • 对外贸易、利用外资、对外投资均显著增长。
  • 一带一路战略推动国际产能合作。
• 社会保障能力增强：
  • 社会保障体系覆盖更广，保障水平更高。
  • 去产能过程中的社会稳定风险降低。
• 市场机制更趋成熟：
  • 民营经济占比上升，金融市场化程度提高。
  • 国有企业改革深化，治理结构更加完善。
• 债务风险特征不同：
  • 当前杠杆率偏高，但不良贷款率远低于1998年。
  • 经济体量扩大，风险消化能力增强。

三、产能过剩风险治理环境的优劣比较

• 有利因素：
  • 市场化程度提升，有利于资源优化配置。
  • 经济开放度提高，为产能转移提供空间。
  • 社会保障体系完善，社会稳定风险降低。
• 不利因素：
  • 经济增速放缓，新旧动能转换困难。
  • 产能过剩行业集中于重工业，资源承载能力下降。
  • 债务杠杆高企，去产能难度加大。

四、历次去产能的总结性反思

• 政策体系渐成：去产能政策逐步细化，但行政手段仍是主导。
• 市场需求预测偏差：政府对市场需求预测存在较大误差，影响政策效果。
• 淘汰落后产能政策推动产能扩张：标准过于依赖设备规模，忽视市场需求与工艺水平，导致产能扩张。
• 地方政府缺乏激励：地方政府在去产能过程中行为取向偏向自身利益，影响政策公平性与有效性。

总体结论

当前去产能虽在政策体系和市场化程度上有所提升，但行政干预仍是主要手段，市场化长效机制仍需完善。面对新的内外环境，应深化供给侧结构性改革，转变政府职能，构建长效的市场化机制以防治产能过剩风险。