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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月20日）

核心内容概述

本报告为爱建证券研究所2018年12月20日晨会纪要，涵盖国内市场、行业动态、宏观经济、国际市场等多方面内容，重点分析了当前市场环境及潜在影响。

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国内市场分析

股指表现

• 沪深两市周三继续弱势震荡，股指平开后震荡盘跌，午后空方发力导致加速下行。
• 个股跌多涨少，市场整体信心低迷，成交量缩至2200多亿，显示市场观望情绪浓厚。

市场因素

• 国际原油价格下跌引发市场对大宗原材料价格的担忧。
• 市场等待周四美联储、英国央行及日本央行的政策动向，导致投资者情绪谨慎。
• 中国自贸易战以来开始采购美国大豆，国际贸易紧张局势略有缓和。
• 中美贸易战虽暂进入休战期，但90天谈判期内达成协议的不确定性依然存在。
• 欧洲局势动荡，比利时政府集体辞职，避险情绪回升。
• 管理层强调“稳杠杆”，监管政策逐步回归市场化，但防风险仍是核心。
• IPO常态化发行节奏不变，市场资金供求失衡，增量资金有限，趋势性机会缺乏。

技术面分析

• 股指仍处于2450-2650的箱体区间，成交量持续萎缩，上行压力较大。
• 预期短期股指将继续宽幅震荡，需把握节奏、控仓操作，精选个股。

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行业动态与点评

短视频行业

• 微博、优酷、云剪达成战略合作，打造泛资讯短视频内容生态。
• 短视频用户规模达5.94亿，占网络视频用户97.5%；预计2018年行业市场规模将超118亿元，同比增长106%。
• 网达软件和网宿科技受益于短视频行业增长带来的流量提升。

中药材产业

• 农业农村部、国家药监局、中医药管理局联合发布《全国道地药材生产基地建设规划（2018-2025年）》。
• 目标是到2025年建设涵盖主要道地药材品种的标准化生产基地，良种覆盖率超50%，绿色防控全覆盖。
• A股相关公司包括寿仙谷、昆药集团等。

粤港澳大湾区建设

• 广东省提出加快大湾区建设，推动区域发展新格局。
• 研究机构认为，大湾区战略地位明确后，地产价值将提升，拥有丰富土地储备的房企（如华发股份、招商蛇口、中粮地产）有望受益。

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宏观经济动态

1. 央行创设定向中期借贷便利（TMLF）

   • TMLF操作利率为3.15%，比MLF利率低15个基点，期限为三年。
   • 央行再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，以支持小微企业和民营企业。
   • TMLF操作期限为一年，主要为大型银行提供稳定资金。

2. 中美经贸问题副部级通话

   • 中美双方就经贸问题进行沟通，显示双方关系有所缓和。

3. 个税专项附加扣除标准提高

   • 住房租金扣除标准提高，主要城市分别为1500元/月和1100元/月。

4. 发改委批复上海、杭州轨道交通规划

   • 两地新增投资项目金额预计超3500亿元，显示政策对基建的持续支持。

5. 央行流动性操作

   • 周三逆回购投放600亿元，本周累计投放4000亿元，保持流动性合理充裕。
   • Shibor利率普遍走高，隔夜利率2.654%，14天期2.788%，3个月期3.181%。

6. 国有资本投资运营公司试点名单扩围

   • 第三批名单锁定11家中央企业，包括华润集团、中航工业、国机集团等。

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国际市场分析

美联储政策

• 美联储宣布加息25个基点，利率升至2.25%-2.5%，接近中性利率底部。
• 这是2015年12月加息周期以来的第九次加息，也是年内第四次。
• 鲍威尔强调政治因素不影响利率决策，继续推进资产负债表缩减，但暗示2019年加息次数将减少。
• 预计政策紧缩周期接近尾声，未来经济增速温和。

日本经济

• 安倍晋三预计2019-2020年财税收入达62.5万亿日元。
• 目标是2019年议会迅速通过预算案，预算案将有措施应对消费税上调的影响。

国际股指与大宗商品

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%
DJI.GI	道琼斯工业指数	23675.64	23323.66	-1.49
SPX.GI	标普500	2546.16	2506.96	-1.54
IXIC.GI	纳斯达克指数	6783.91	6636.83	-2.17
CL.NYM	NYMEX原油	46.24	47.41	2.53
GC.CMX	COMEX黄金	1253.3	1246.7	-0.53
CA.LME	LME铜	5956	6065	1.83
S.CBT	CBOT大豆	920	913.25	-0.73

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