20241028-华龙证券-A股投资策略周报告_基本面预期改善成市场支撑因素_11页_817kb

策略研究报告：市场趋势与投资建议

核心观点

1. LPR下调推动内需提升
   10月21日，1年期与5年期以上LPR分别下调25个基点，为2024年LPR第三次调整。累计下调幅度分别为35和60个基点。LPR下调旨在稳定经济增长预期、降低企业融资成本、促进房地产市场稳定和刺激消费投资，未来或有进一步下调空间。

2. 高技术制造业利润增长显著
   1-9月高技术制造业利润同比增长63%，远高于整体工业平均增速。航天器制造、半导体设备、智能制造业等相关行业增速迅猛，得益于存量政策落实与增量政策推出，预计工业企业利润将持续恢复。

3. 美国制造业PMI回升但仍处收缩区间
   美国10月Markit制造业PMI初值478，创2个月新高，服务业PMI也有所回升，显示美国经济韧性。美联储11月降息概率高达89.2%，可能进一步推动全球经济宽松。

4. 基本面改善为A股提供支撑
   四季度经济基本面将边际好转，政策持续发力提升市场信心，中美利差变化、美联储降息等外部因素扰动有限。建议关注政策导向领域和行业景气度提升机会。

5. 行业配置建议

   • 对策方向：政策支持行业（如新质生产力、医疗AI、制造业升级）、高景气行业（TMT、新能源汽车、电力装备、消费电子等）。
   • 主题机会：“一带一路”、国企改革、碳中和、科技并购等。

市场表现

A股市场近期震荡上行，主要指数总体维持强势。融资持续活跃，跨市场资金关注度较高。

风险提示

• 经济复苏不及预期：内需恢复不够、外需波动或影响经济表现。
• 行业风险：业绩波动、政策调整影响。
• 汇率与数据风险：人民币波动加大交易成本，预测数据存在误差。
• 黑天鹅事件：地缘冲突、自然灾害等突发性极端事件。

报告来源：华龙证券研究所
免责声明：全文需遵守相关金融合规要求。