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塑料市场分析报告摘要（2025年1月3日）

一、策略核心观点

预计塑料05合约震荡下行，建议逢高做空。基于现货标品供应偏紧但下游采购谨慎的现实，现货价格虽强势，但新增订单有限，预计近期行情承压。

二、基本面分析

1. 供应端：检修装置重启，如上海石化、浙江石化等，使塑料企业开工率上升至90%左右，高于去年同期。
2. 需求端：
   • 农膜订单小幅回落，棚膜需求放缓，处于往年同期较低水平。
   • 节假日后包装膜订单回落，PE下游整体开工率处于近年最低水平。
3. 库存情况：
   • 12月底至1月初石化小幅累库，目前库存处于近年同期偏低水平。
   • 原油价格因寒冷天气支撑上涨，但新增产能（如内蒙古宝丰、裕龙石化）的释放可能施压。

三、期现表现

• 期货：塑料2505合约减仓震荡下行，最低8082元/吨，收于8083元/吨，跌1.09%。
• 现货：PE现货价格涨跌互现，LLDPE报8815-9400元/吨，LDPE与HDPE价格亦有波动。

四、政策与市场情绪

中共中央政治局会议强调积极财政政策和宽松货币政策，提升市场信心。但制造业PMI环比小幅下降，显示需求压力未缓解。

五、风险提示

下游采购谨慎，供应端逐步恢复，基差高位。预计将维持震荡偏弱格局，需关注累库情况及原油波动。