20240221-国元期货-生猪期货周报_节后需求明显回落_短期利多因素支撑不足_12页_2mb

生猪期货周报总结

行情回顾

节后需求明显回落，生猪价格快速下滑。节前由于节日备货，猪价上扬；节后供给恢复，价格承压下行，主力合约2405最新收盘14465元/吨，跌幅轻微。需求主要受春节和元宵备货短期支撑，但整体支撑不足，屠宰开工率大幅下降，冻品库存高位，对白条肉价压制。

基本面分析

• 供需矛盾：短期供给压力较大，能繁母猪存栏量环比下降，产能去化趋势显现，但一季度出栏量高企，短期难以改善。出栏均重下降，猪价回落加剧压栏意愿。
• 价格与市场：生猪出栏均价节后跌至1406元/公斤，标肥价差扩大，仔猪和母猪价格小幅上行，反映养殖端对后期乐观预期，但饲料成本支撑有限。
• 外部因素：近期寒潮影响调运，饲料原料价格止跌企稳，玉米和豆粕价格波动，养殖利润可能再次下滑， Fundamentals continue to show supply excess.

行情总结

生猪市场维持供强需弱格局，短期价格低位反复，受到产能去化缓慢支撑不足。预测2405合约震荡区间14000-14800元/吨。长期供需矛盾改善需时，建议高抛低吸策略。