20250124-宝城期货-豆类月刊_供应压力后延_豆类年后由强转弱_26页_1mb

全球大豆市场近期受天气和政策影响剧烈波动。美国大豆产量因单产下调修正，库存下降，但产量高于需求仍较大。南美大豆产区天气变化成为焦点，巴西收获缓慢、阿根廷天气炎热均影响产量预期。

国内方面，中美贸易政策变动受关注，中国对美进口依存度下降，南美大豆份额上升。春节前后，国内豆类阶段性供应压力后延，进口大豆到港节奏、油厂开工率回升、下游备货谨慎等因素需密切关注。

猪价方面，春节消费减少，年后或继续下行，养殖效益分化，规模化企业有盈利可能，中小规模企业亏损风险增加。仔猪价格异动需警惕后续集中出栏风险。

结论：需关注南美天气、美国政策变化及国内供需错配带来基本面转弱风险。