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PTA和MEG市场早报（2024年6月7日）

PTA市场分析

基本面: 今日PTA期货震荡整理。现货市场成交一般，基差高位松动，个别聚酯工厂有递盘。随着主要供应商排船和贸易商出货，基差逐渐回落。6月和7月各期限货价格稳定，但周初报价有所分化。短纤利润尚可，装置重启预期增加，长期供应压力日益凸显。

价格走势: 今日PTA期货震荡整理，现货局部基差松动。当前PTA价格重心在5920-5960元/吨之间，短期支撑由成本塌陷提供，但下游需求恢复速度成为关注焦点。

库存和供需: PTA工厂库存451天，环比减少，显示基本面偏强。西南90万吨装置即将投产，新增供应将对7月价格构成压力。

主力持仓和盘面: 主力净空，空头增仓，显示市场空头力量增强。20日均线向上，但收盘价在均线之下，短期走势或存一定压力。

短期展望: 短期PTA价格承压，价格重心下移，关注成本支撑。基本面矛盾需进一步观察，主要驱动来源于聚酯市场备货节奏。

MEG市场分析

基本面和价格

市场情绪: 今日乙二醇价格重心整理，成交一般，MEG主力净多持仓增持。内采利润高位，但进口货源仍在议价中。

内外价差和供应状况: 外盘采购商对中东货源兴趣一般，对国内货比价落空。进口船货延续下滑，内地库销售略有推迟，整体成交略显清淡。

库存和供需平衡: 华东库存724万吨，环比减少，但外采复产装置逐步重启，国内装置复产情况依然偏慢。

支撑因素

1. 需求端改善: 聚酯负荷持续高位，提振乙二醇需求。
2. 供应侧扰动: 关键装置复产节奏延后，进一步缓解当前供应过剩局面。
3. 成本支撑: 现货月差走高，显示国内装置盈利丰厚，基本面相对平衡。

平衡与风险

1. 利空因素: 新增装置逐步投产后，供应压力料将继续增加，或对乙二醇价格形成压制。
2. 利多因素: 低基差以及近期PTA盘面回落，市场买气可能再度显现，尤其在备货窗口开启时。
3. 价格关联: 地缘政治局势对原油价格的波动将直接传导至MEG成本端，需密切关注。

总体分析与展望

PTA

短期展望: 当前PTA库存水平低，给了市场一定支撑。但装置逐步重启及进口预期上升，将形成明显上行阻力。关注短期成本塌陷能否刺激买方补库。

MEG

短期展望: 外购利润高位，供应端担忧延续，价格维持低位震荡结构。中国需求回升节奏及中东货源释放程度是主导因素，同时需跟踪美国冷冬及库存调整。

风险提示

• PTA方面，西南装置在7月之前仍将处于检修状态，后期装置重启进度需重点关注。
• MEG方面，8月下旬进口船货到港量将有所提升，进口窗口心态亟需观察。

本报告数据来源主要为 Wind、Mysteel、CCF 等机构数据，涉及 PTA 成本，加工费，库存及开工情况等多维角度，力求提供全面市场分析。