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动力煤早报总结

核心内容

2021年4月9日的大越期货动力煤早报分析了当前市场基本面、基差、库存、期货走势及主力持仓情况，结合政策与季节性因素，对动力煤价格走势进行了展望。

基本面分析

• 电厂用煤情况：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天。电厂日耗处于同期高位。
• 运输与库存：大秦线检修正在进行中，秦港库存处于低位，CCI5500价格由涨转跌，市场情绪中性。
• 需求预期：北方供暖全面结束，未来水电逐渐发力，电厂库存压力有望缓解，日耗或将见顶回落，需求端边际转弱。

期货与基差分析

• 期货走势：ZC2105合约收盘价低于20日均线，盘面整体偏弱。
• 基差情况：CCI5500现货价格为735元/吨，ZC2105合约基差为45.6元/吨，盘面贴水偏多。
• 主力持仓：主力净多，多头增仓，显示市场偏多情绪。

价格与库存变化

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为753元/吨，环比下降2元/吨；CCI5500价格为735元/吨，环比下降7元/吨。
• 期货价格：
  • ZC01：666.4元/吨，环比上涨3.2元/吨
  • ZC05：689.4元/吨，环比下跌0.4元/吨
  • ZC09：672.2元/吨，环比上涨4.8元/吨
• 基差变动：
  • ZC01基差为-10.2元/吨，环比下降10.2元/吨
  • ZC05基差为45.6元/吨，环比下降6.6元/吨
  • ZC09基差为62.8元/吨，环比下降11.8元/吨

月间价差分析

• 5-9价差：显示动力煤期货市场中远期合约价格相对较高。
• 9-1价差：中远期合约价格与近月合约价格之间存在价差，反映市场对未来价格的预期。

市场展望与策略

• 政策影响：发改委会议内容强调增产保供，短期内价格可能受政策影响而承压。
• 操作建议：ZC2105合约建议反弹抛空，若上破720元/吨则止损。

主要观点

• 电厂日耗处于高位，但库存压力较大，市场存在回调预期。
• 期货价格整体偏弱，基差贴水，显示市场对现货价格的预期偏空。
• 主力净多，多头增仓，市场情绪偏多，但需警惕政策面带来的利空影响。
• 水电逐渐发力，需求端或边际转弱，影响价格走势。
• 建议投资者关注ZC2105合约的反弹机会，适时抛空，上破720元/吨则止损。

关键信息

• 电厂用煤：日耗38.3万吨，可用天数16.8天。
• 港口库存：秦皇岛港库存451万吨，环比减少4万吨。
• 期货价格：ZC01为666.4元/吨，ZC05为689.4元/吨，ZC09为672.2元/吨。
• 基差：ZC2105合约基差为45.6元/吨，盘面贴水偏多。
• 政策影响：发改委进一步落实增产保供措施，短期价格承压。
• 操作建议：ZC2105反弹抛空，上破720元/吨止损。

风险提示

• 市场价格可能受政策调整、天气变化及供需关系变动影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场变化，谨慎决策，避免盲目操作。