20200903-开源证券-计算机行业动态分析_网络安全行业正在迎来积极变化_3页_376kb

网络安全行业总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，时间为2020年09月03日，投资评级为“看好”（首次）。报告重点分析了网络安全行业的长期发展趋势及2020年中报所反映的行业拐点，认为网络安全行业长期高景气度不变，后疫情时代迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 行业拐点已至

• 收入增长显著提速：2020年第二季度（Q2）安全公司收入较第一季度（Q1）明显增长，如奇安信（+29.6%）、深信服（+23.8%）、安恒信息（+10.7%）等。
• 现金流改善明显：多数安全公司Q2现金流较Q1显著改善，如绿盟科技（+469%）、安恒信息（+323.7%）、深信服（+104.4%）等。
• 行业回暖：中报数据验证了网络安全行业已进入回暖阶段，下半年增长预期进一步提升。

2. 长期高景气趋势不变

• 全球与国内对比：2018年全球信息安全支出占IT支出的比例为3.05%，而中国仅为1.7%，差距明显。
• 政策推动：网络安全法、等保2.0等政策逐步落地，推动市场增长。
• 市场预测：根据IDC预测，2020年中国网络安全市场总体支出将达到78.9亿美元，预计到2024年将增长至167.2亿美元，未来5年复合增速为18.7%。

3. 后疫情时代新机遇

• 政企安全支出恢复：疫情期间对安全支出的担忧已逐渐缓解，政企复工复产带动需求回暖。
• 新基建与5G投资：国家对5G和新基建的投入加大，带来新的安全建设需求。
• IT支出优先级：根据日立（Hitachi）ID调查，2020年下半年企业首席信息官（CIO）将网络安全列为最高IT支出优先级，重点关注身份和访问管理（IAM）、端点安全、安全意识培训等方向。

关键信息

推荐与关注公司

• 重点推荐：深信服、安恒信息、启明星辰
• 建议关注：奇安信、绿盟科技、美亚柏科、南洋股份

风险提示

• 疫情对全年业绩的影响
• 人才流失风险
• 市场竞争加剧风险

估值与评级说明

• 投资评级：看好（overweight），表示预计行业超越整体市场表现。
• 评级标准：以报告日后6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现为基础，A股基准指数为沪深300指数，港股为恒生指数，美股为标普500或纳斯达克综合指数。
• 估值方法局限性：报告所用分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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