20150929-兴业证券-_兴业新三板_新做市公司投资简析_18页_806kb_806kb
报告摘要
新三板做市公司投资简析总结
核心内容概览
本文分析了五家新三板做市公司的基本情况、主营业务、竞争优势、行业规模及竞争格局，旨在为投资者提供参考信息，评估其投资价值。
一. 华工创新
基本信息
- 公司名称：华工创新
- 代码：430615
- 总股本：2,000万股
- 流通股本：583.33万股
- 总市值：1.52亿元
- 收盘价：7.58元
- 做市商：东兴、中银国际、国海
- 做市至今涨跌幅：0.00%
- 做市至今换手率：0.00%
- PE_TTM：27.80
- PB：6.53
主营业务
- 研发、制造、销售隔热胶、密封胶相关的自动化设备及定制生产线。
竞争优势
- 技术优势
- 客户资源优势
行业分析
- 市场规模：城乡建筑房屋年竣工面积达20亿平方米，未来30年将建造400亿平方米新建筑，节能隔热门窗需求将持续增长。
- 竞争格局：行业处于起步阶段，中小厂商众多，自主知识产权企业较少，行业集中度不高，竞争激烈。
财务指标
- 毛利率和净利率：详见图表
- 经营现金流量净额和期末现金余额：详见图表
- 资产负债率：详见图表
- 存货周转率和应收账款周转率：详见图表
二. 国龙医疗
基本信息
- 公司名称：国龙医疗
- 代码：831366
- 总股本：4,681.43万股
- 流通股本：2,292.99万股
- 总市值：3.64亿元
- 收盘价：7.78元
- 做市商：申万宏源、华福
- 做市至今涨跌幅：-0.11%
- 做市至今换手率：0.00%
- PE_TTM：-19.74
- PB：8.64
主营业务
- 以骨科、妇产科为特色的综合性医疗服务。
竞争优势
- 技术与人才优势
- 品牌优势
行业分析
- 市场规模：全国医疗卫生机构总诊疗人次增长显著，三级公立医院次均门诊费用与住院费用稳步上升，市场规模持续扩大。
- 竞争格局：公司医院分布在宁夏与上海，行业竞争较为分散，公司处于区域竞争中，但具有一定的品牌影响力。
财务指标
- 营收和净利润：详见图表
- 营收结构：详见图表
- 毛利率和净利率：详见图表
- 经营现金流量净额和期末现金余额：详见图表
- 资产负债率：详见图表
- 存货周转率和应收账款周转率：详见图表
三. 华图教育
基本信息
- 公司名称：华图教育
- 代码：830858
- 总股本：12,300万股
- 流通股本：6,695.28万股
- 总市值：60.80亿元
- 收盘价：49.43元
- 做市商：东方、兴业、国信
- 做市至今涨跌幅：0.00%
- 做市至今换手率：0.00%
- PE_TTM：33.19
- PB：34.08
主营业务
- 涵盖面授培训、网络培训、图书发行、咨询服务等综合现代服务企业。
竞争优势
- 品牌优势
- 渠道优势
- 规模优势
- 人才优势
- 研发优势
- 综合服务能力优势
行业分析
- 市场规模：2012年民办教育市场规模达4,260亿元，预计2015年将达6,400亿元，复合增长率15%。
- 竞争格局：分为全国性品牌机构（如华图、中公）和区域性机构（如知满天、启政），市场集中度不高，竞争充分。
财务指标
- 营收和净利润：详见图表
- 营收结构：详见图表
- 毛利率和净利率：详见图表
- 经营现金流量净额和期末现金余额：详见图表
- 资产负债率：详见图表
- 存货周转率和应收账款周转率：详见图表
四. 天信投资
基本信息
- 公司名称：天信投资
- 代码：831889
- 总股本：3,300万股
- 流通股本：1,915.61万股
- 总市值：11.55亿元
- 收盘价：35.00元
- 做市商：东兴、中银国际、国海
- 做市至今涨跌幅：0.75%
- 做市至今换手率：0.01%
- PE_TTM：212.01
- PB：27.99
主营业务
- 从事证券投资咨询服务。
竞争优势
- 差异化的市场定位
- 丰富的客户资源
行业分析
- 市场规模：股票有效账户数超1.32亿户，证券总市值达5.61万亿元，市场容量大。
- 竞争格局：行业整体集中度不高，存在大量专业投资咨询公司及证券公司营业部，竞争激烈。
财务指标
- 营收和净利润：详见图表
- 营收结构：详见图表
- 毛利率和净利率：详见图表
- 经营现金流量净额和期末现金余额：详见图表
- 资产负债率：详见图表
- 应收账款周转率：详见图表
五. 合力亿捷
基本信息
- 公司名称：合力亿捷
- 代码：833629
- 总股本：4,408万股
- 流通股本：2,653.45万股
- 总市值：5.34亿元
- 收盘价：12.12元
- 做市商：东方、华融
- 做市至今涨跌幅：-0.05%
- 做市至今换手率：0.00%
- PE_TTM：0.00
- PB：4.45
主营业务
- 呼叫中心系统、呼叫中心云服务及维护服务。
竞争优势
- 业务专注度高
- 行业地位领先
- 客户资源优质、业务覆盖面广、客户黏性强
- 业务可持续性高
- 云服务商业模式新颖
- 技术先进、产品竞争力强
- 服务响应迅捷、服务品质优良
- 高管经验丰富、核心团队稳定
行业分析
- 市场规模：截至2013年底，中国呼叫中心产业累计投资规模达916亿元，座席规模达70万个，预计2014年投资将突破1,000亿元。
- 竞争格局：呼叫中心产业为劳动密集型，从业人员超120万，年增长15%-20%，市场增长迅速，但竞争激烈。
财务指标
- 营收和净利润：详见图表
- 营收结构：详见图表
- 毛利率和净利率：详见图表
- 经营现金流量净额和期末现金余额：详见图表
- 资产负债率：详见图表
- 存货周转率和应收账款周转率：详见图表
总结
五家公司分别代表了机械制造、医疗健康、教育服务、金融咨询及互联网服务等多个行业。总体来看：
- 华工创新：受益于建筑节能市场增长，但行业竞争激烈，需强化技术与客户资源。
- 国龙医疗：依托骨科、妇产科特色服务，具备品牌与技术优势，但区域发展受限。
- 华图教育：综合教育服务企业，具备品牌与渠道优势，市场潜力大，但需应对激烈竞争。
- 天信投资：证券投资咨询服务，客户资源丰富，但需提升盈利能力和市场渗透率。
- 合力亿捷：呼叫中心云服务领先，业务模式新颖，具备较强的可持续发展能力。
每家公司均具有其行业内的竞争优势，但行业整体竞争格局较为分散，未来增长潜力与市场拓展能力将成为关键。
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