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报告摘要

中原期货研究所晨会纪要（2024年第201期）

一、宏观经济要闻（11月11日）

第七届进博会意向成交额达8001亿美元，同比增长20%。
浙江省委回应“四孩政策”：不采纳，提出要符合现行三孩生育政策。
业内热评新增多项货币政策信息：要求推进利率市场化，保持稳健宽松基调，提高调控精准性。
中国资本市场高水平开放取得进展，建议进一步完善制度型双向开放规则。
10月底居民购房意愿环比改善，但强于上月占比下降，购房信心低位略有修复。
中国汽车经销商库存系数降至警戒线以下，行业趋于合理区间。
美联储官员：美国经济仍强劲，通胀仍是焦点，降息需更多证据。
上海出口集装箱运输市场平稳，国际贸易环境复杂中出口增长。
美元存款利率下行趋势持续，国内银行紧随美联储降息步伐。

二、主要品种晨会观点（11月8日）

1. 农产品

• 花生：现货稳强，惜售情绪浓，终端需求弱，短期震荡建议逢高做空。
• 油脂：豆油、棕榈油成交环比下滑，USDA下调产量预期，进口关税预期下粕类回调做多。
• 白糖：短期震荡，远期仍存上涨驱动关注5800支撑位。
• 棉花：美盘区间震荡，国内开启籽棉收购，郑棉震荡运行，关注振幅。

2. 能源化工

• 烧碱：供需平稳，仓单形态支撑，警惕价格窄幅波动。
• 尿素：供给端高位回落预期，需求逐步启动，短期震荡上沿关注1900元/吨。
• 铜铝：日均去库节奏延续，基本面支撑增强，震荡偏强运行，关注库存在本地化压力。
• 氧化铝：现货偏紧，远期增供应集中的不确定性，维持近强远弱格局。

3. 工业金属

• 螺纹/热卷：产量增加但需求韧性尚存，社库去化，震荡偏弱运行。
• 锰硅/硅铁：双硅价差转负，弱需求支撑让位于成本支撑，震荡趋弱。
• 焦煤/焦炭：终端提降落地，招标谨慎，市场情绪下滑，震荡趋弱。
• 碳酸锂：短期冲高回落，供给收缩预期叠加旺季需求，中长线看逢高做空。