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中原期货研究所晨会纪要（2024年第183期）

宏观要闻

1. 央行与财政部联合工作组成立：双方确立了央行国债买卖机制，旨在丰富货币政策工具箱以加强流动性管理。未来将继续优化相关制度安排，规范债券市场发展。
2. 财政部新闻发布会：将于10月12日召开，介绍财政政策逆周期调节措施，推动经济高质量发展。
3. 企业信用指数回升：8月中国企业信用指数环比上升，行业信用差距缩小，反映企业信用状况有所改善。
4. 券商对A股展望：多数券商持谨慎乐观态度，认为四季度A股将延续修复但节奏放缓，财政政策可能进一步加码。
5. 中证A500ETF上市：首批10只ETF将于10月15日上市，初期资金参与广泛，基金公司自购比例不低。
6. 杭州房地产政策优化：取消二套房限价政策，统一首付及贷款要求，使用公积金贷款后可按首套认定。
7. 公共数据资源开发政策：中办国办印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出分两阶段优化数据开发机制。
8. 中欧贸易谈判：中欧工作团队就电动汽车贸易问题继续磋商，此前欧盟通过反补贴案终裁。

品种观点

1. 花生：现货报价混乱，通货价格区间震荡，预计短期回调。
2. 油脂：南美大豆产区利多信息推动出口，但宏观情绪转弱导致油脂市场承压。
3. 白糖：巴西产区阶段性减产，短期价格 rebound，但长期需关注原糖走势。
4. 棉花：美棉库存高企，短期区间震荡；国内籽棉收购平稳，郑棉贴水，中期震荡等待。
5. 生猪：供需分化，二次育肥贡献价格支撑，市场情绪偏暖。
6. 鸡蛋：国内供应充足，消费进入淡季，短期弱势震荡，基差修复机会。
7. 尿素/烧碱：尿素供应压力存在，烧碱价格强于氧化铝。
8. 铜铝/氧化铝：全球宏观利好继续上行，氧化铝进口窗口关闭支撑价格。
9. 螺纹钢/热卷：钢价回升，供需双升，预计短期震荡偏强。
10. 铁合金/碳酸锂：合金需求边际好转，碳酸锂现货与期货基差缩窄，短期逢高做空。

期权金融

• 股指：国庆节后A股调整，预计快速牛转慢牛，财政政策信号提振市场信心，操作建议逢低参与反弹，注意波动率风险。

总结

本周宏观信息面“政策预期+地缘博弈+通胀压力”交织，市场信心在政策利好支撑下维持稳定。农产品震荡调整，工业品多空交织，股指短期调整后仍保留结构性机会。投资者建议关注财政政策落地节奏、库存数据、通胀动态，操作上推荐采取防御布局策略，关注波动率变化机会。