20250605-山金期货-贵金属策略报告_4页_570kb
报告摘要
- 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退与地缘异动存在；美国经济滞涨风险上升，美联储谨慎降息态度明显。关税政策不确定性增加避险需求，但劳动力市场放缓、ADP就业数据弱于预期，显示经济压力加大。
- 货币政策：美联储维持高利率，降息预期推迟至9月，25年总降息空间约50基点。美元指数和美债收益率震荡偏弱，影响贵金属表现。
- 商品属性与环境：CRB商品指数反弹承压，人民币升值对国内贵金属价格不利。
- 分析与展望：短期震荡偏多，中期高位震荡，长期逐步上行。策略以观望为主，或在仓位管理下高抛低吸。
- 关键数据与风险：地缘风险、美经济数据超预期、美联储政策转向为核心风险因子。
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