20230428-华创证券-海尔智家-600690.SH-2023年一季报点评_公司经营已在好转_持股计划彰显发展信心_5页_667kb

海尔智家（600690）2023年一季报点评

公司概况

海尔智家发布2023年一季度报告，实现营业收入6507亿元，同比增长80%，归母净利润397亿元，同比增长126%，扣非归母净利润370亿元，同比增长160%。

业绩亮点

1. 营收增长强劲：

   • 国内家电业务收入增长超过8%，其中空调业务增长显著，国内空调出货/销售同比分别增长193%/167%。
   • 海外市场收入增长113%，欧洲高端品牌增长42%，北美市场布局亦贡献增量。

2. 盈利能力改善：

   • 归母净利润同比增长126%，毛利率提升至28.7%。
   • 销售与管理费用率同比下降5pct至17.2%，盈利能力持续修复。
   • 归母净利率达61%，同比提升3pct。

3. 持股计划增强信心：

   • 发布A+H股员工持股计划，考核目标包括23-24年复合增长率不低于15%，ROE不低于16.8%。
   • 拟回购15-30亿元股份，价格不超过32元，提振市场信心。

投资建议

华创证券维持“强推”评级，目标价30元（对应2023年16倍PE），上调2023-2025年EPS预测至1.81元/2.08元/2.35元。

风险提示

• 原材料价格波动、全球化经济下行风险、行业竞争加剧。

财务预测

• 2023E：营收2636亿元（83%YoY），净利润171亿元。
• 2024E：营收2836亿元（76%YoY），净利润197亿元。

核心结论

公司一季报业绩超预期，经营改善确定性较强，成长逻辑清晰，维持“强推”评级。

注：内容基于提供文本总结，仅作参考。市场有风险，投资需谨慎。