20250831-东吴证券-电子行业点评报告_苹果秋季发布会前瞻_AI战略落地_iPhone硬件自主化与可穿戴健康升级_4页_698kb

苹果秋季发布会前瞻分析与总结

投资要点

1. AI战略深化：苹果已在iOS 26中将AI深度集成至核心功能，如实时翻译、智能导航与截屏识别。Siri升级将延用第三方模型与内部自主研发双轨策略，长期目标仍为自研大模型。

2. 硬件自主化升级：iPhone 17系列取消Plus，采用自研基带与Wi-Fi芯片，并提升散热与内存性能。新增轻薄化设计机型，旨在关键部件自主可控，为端侧AI应用预埋硬件基础。

3. 可穿戴设备创新：Apple Watch或整合5G及卫星通信，并聚焦健康监测（如血压、血糖），构建差异化生态壁垒。AirPods Pro 3预计引入入耳心率传感器及实时译功能增强场景多元性。

投资建议

• 核心受益产业链：
  • 整机组装：立讯精密、歌尔股份
  • 光学与面板：水晶光电、蓝特光学、京东方
  • 存储与电池：兆易创新、德赛电池、珠海冠宇
  • 结构件：蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密
  • 其他：中石科技（散热）、环旭电子（SIP封装）、领益智造（外观件）

风险提示

• 需求增长不及预期、AI技术落地风险、供应链瓶颈

Table：重点公司估值
| 代码       | 公司         | 投资评级 | 2024年EPS | 2025年EPS | 2026年EPS | 2024年PE | 2025年PE | 2026年PE |
|------------|--------------|----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|
| 002475     | 立讯精密     | 买入     | 1.84      | 2.36      | 2.83      | 24.95    | 19.48    | 16.25    |
| 002241     | 歌尔股份     | 买入     | 0.76      | 0.99      | 1.26      | 48.11    | 37.09    | 29.14    |
|... （以上表格省略其他10家公司数据）|