20240715-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_向上驱动不足_10页_4mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场整体表现偏弱，价格持续下跌，行业库存压力较大，下游需求疲软。玻璃市场因加工订单不足、库存累积，导致行情持续承压；纯碱市场则因检修量减少、下游采购意愿低迷，价格同样承压运行。两者均缺乏明确的向上驱动，短期以观望为主。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：现货价格继续下跌，行业呈现累库趋势，期价进一步下挫。
• 供应情况：行业大部分产线仍保持盈利，企业冷修意愿不强，但点火意愿也有所下降，日熔量维持在17万吨左右窄幅波动。近期有部分产线复产，如平湖旗滨玻璃有限公司二线600吨于7月14日复产点火，但整体产能仍以震荡偏弱运行为主。
• 需求情况：下游加工订单需求不足，订单天数环比继续下滑，目前仅10天，同比去年下降33.8%。家装订单支撑减弱，中下游情绪悲观，囤货意愿低。关注旺季前下游补库情况。
• 后市展望：现货未止跌，行业仍呈累库趋势，驱动偏弱。当前价格接近成本线，不建议继续追空，但向上驱动尚未显现，短期以观望为主。

纯碱市场

• 行情回顾：碱厂现货价格阴跌，产量环比回升，但下游采购意愿低，期价弱势运行。
• 供应情况：上周检修较少，产量回升至72.8万吨，但本周预计产量小幅回落至70万吨左右。8月仍有碱厂计划检修，供给压力或将有所缓解。
• 需求情况：纯碱厂库存处于历史中高位，现货价格持续下跌，期现商以出货为主。重碱刚需支撑尚存，但轻碱需求疲软，整体下游采购意愿不强。
• 后市展望：检修量同比减少，下游情绪不佳，期现货价格承压。短期内不建议过分看空，但向上驱动尚未显现，观望为主。关注碱厂检修计划及轻碱需求恢复情况。

关键信息

价格与涨跌幅

现货价格与区域价差

• 玻璃现货价格：沙河玻璃1514元，华中玻璃1470元，山东玻璃1640元，华东玻璃1640元，华南玻璃1660元。
• 纯碱现货价格：华北重碱2100元，华中重碱2075元，华东重碱2100元，华南重碱2225元，华北轻碱1975元。
• 区域价差图：显示玻璃和纯碱在不同区域的价格差异，提示区域间供需不平衡。

库存情况

• 玻璃库存：截至上周四，库存环比增加1.76%，同比增加21.47%，库存压力较大。
• 纯碱库存：目前纯碱厂库存90万吨，处于历史中高位。轻碱库存与重碱库存存在差异，轻碱端疲软是下跌的重要驱动之一。

操作评级

行情驱动分析

• 玻璃：当前价格接近成本线，缺乏明显上涨动力，但冷修意愿低，产能释放有限，短期内难以形成明显上涨趋势。
• 纯碱：检修量减少，供给压力缓解，但下游采购意愿低迷，期现货价格持续下跌，短期内缺乏明确的向上驱动。

重点关注

1. 玻璃：关注下游旺季前的补库意愿，以及库存压力对价格的影响。
2. 纯碱：关注碱厂检修计划及轻碱需求恢复情况，供给端变化可能带来价格波动。
3. 区域价差：玻璃与纯碱区域价差变化可能反映区域供需差异，值得关注。

图表与数据来源

• 基差与仓单：基差和仓单变化反映市场供需关系及价格走势。
• 库存：玻璃与纯碱库存数据提示市场压力，尤其玻璃库存持续累积。
• 成本与毛利：显示当前市场成本支撑情况，对价格波动有重要影响。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，本公司不承担责任。