5G热点问题详解系列之二_NSA架构对终端带来的挑战_3页_358kb

5G NSA架构对终端的影响总结

核心内容

本文围绕5G非独立组网（NSA）架构对终端带来的挑战展开分析，重点探讨了NSA架构在技术实现、成本控制与性能表现等方面的影响，并结合行业动态和投资建议，提出了对5G产业链相关企业的看法。

主要观点

NSA架构的优势

1. 更早成熟：NSA标准更早冻结，因此支持NSA架构的芯片和终端将更早推出。
2. 下行速率更快：NSA架构可以叠加4G网络的速率，从而在下行方向上提供更高的传输速度。

NSA架构的挑战

1. 射频设计复杂：由于需要支持多个4G频段（如800MHz、900MHz、1.8GHz、1.9GHz、2.1GHz、2.3GHz、2.6GHz等），NSA终端在射频设计上面临较大挑战。
2. 成本增加：为实现双连接，需引入双工器等新器件，导致成本上升。
3. 性能损失：双工器带来的插入损耗会影响终端的发射功率，进而降低覆盖能力；同时，多频段传输可能引发交调和谐波干扰，影响终端性能。

关键信息

投资建议

• 5G主设备商：重点关注烽火通信（600498），目标价25.80元，评级为增持-A。
• 射频前端行业：高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子将迎来重大发展机遇。
• 重点推荐企业：
  • 生益科技（600183），目标价11.34元，评级为买入-A。
  • 深南电路（002916），目标价98.00元，评级为买入-A。
  • 飞荣达（300602），目标价36.30元，评级为买入-A。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

结论

支持NSA架构的5G终端虽然具备更早商用和更高的下行速率优势，但在设计复杂性、射频器件成本和终端性能方面面临更大挑战。相比之下，SA架构虽然成熟较晚，但可能在终端性能和用户体验上更具优势。

风险提示

• 5G发展不及预期，可能影响终端推广和产业链受益程度。

相关报告

• 《5G热点问题详解系列之一：NSAorSA，选择并不困难》（2018-06-25）
• 《IMT-2020(5G)峰会在深圳召开，我国NB-IoT商用进程全球领先》（2018-06-25）
• 《3GPP冻结5G独立组网标准，工信部明确基站技术指标为5G扫除障碍》（2018-06-18）
• 《5G系列报告之五：5G东风将至，通信国产化机遇与挑战并存》（2018-06-15）
• 《5G系列报告之四：美日贸易战对日本通信行业影响及对中国的启示》（2018-06-10）