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投顾业务部总结

核心内容

本总结基于2018年9月13日发布的文档内容，主要围绕中美贸易谈判重启的事件及其对中国经济与股市的影响进行分析。

事件概述

• 时间：2018年9月13日
• 事件：中美贸易谈判或将重启，美国财政部长姆努钦向中方团队发出邀请，希望在特朗普对华加征新一轮关税前进行会谈。
• 地点：北京或华盛顿
• 背景：美方希望在对华加征关税之前，通过谈判解决贸易争端，表明部分美国政府成员仍倾向于通过对话达成解决方案。

主要观点

1. 谈判前景
   中美贸易战谈判出现新动态，但此前多次会谈均未取得实质成果，因此对此次会谈的成效不宜过分乐观。5月初美方代表团来华谈判未果后，中国副总理刘鹤于5月15日至19日赴美磋商，随后在8月23日再次会谈，但同样未能达成突破。

2. 贸易数据表现

   • 8月出口额同比增长9.8%，较前值12.2%放缓2.4个百分点。
   • 进口额同比增长20.0%，较前值27.3%有所下降。
   • 进出口总值同比增长14.3%，较前值18.8%收窄。
   • 贸易顺差为279.1亿美元，同比下降30.4%。
     表明中美贸易摩擦对我国外贸造成一定压力，但影响尚未完全显现。

3. 关税影响分析
   第二批价值160亿美元的商品关税清单已于8月23日落地，但其对贸易量的实际影响仍需经过关税传导率及需求价格弹性等因素的过滤，因此短期内对中美贸易的影响有限。

4. 对股市的影响
   中美贸易战一直是影响A股市场涨跌节奏的重要因素。自2018年3月以来，每一次相关消息都会在短期内对市场产生波动，尤其在3月至6月期间，市场下跌与贸易战密切相关。
   随着市场对相关因素的逐步消化，以及7月以来我国政策的积极调整，贸易战对股市的冲击正在减弱。此外，人民币汇率的企稳回升也有助于稳定市场情绪，并对资金流动产生积极影响。

关键信息

• 中美贸易摩擦：是影响A股市场的重要外部因素之一。
• 谈判重启：美方发出邀请，但成效仍需观察。
• 出口数据放缓：表明贸易摩擦对我国出口造成一定压力，但影响尚未完全显现。
• 政策调整：我国在7月后采取了一系列积极措施应对贸易摩擦，缓解了市场担忧。
• 人民币汇率：人民币的企稳回升对市场情绪和资金流动起到积极作用。

风险提示

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