20231010-国金证券-创业板50择时跟踪_10月维持超配创业板50_10页_1mb

基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略总结

月度择时观点

10月份创业板50指数择时策略仓位建议为75%，与9月份持平。模型对经济增长信号强度降为50%（较上月100%减少），货币流动性信号强度保持100%（较上月50%上行）。经济增长大类因子由2个看多和2个看空指标组成，合成信号50%；货币流动性由1个看多指标合成信号100%。

策略表现

9月份策略月涨跌幅-452%，优于创业板50指数-603%的跌幅，但落后于等比例基准-265%。历史回测期（2014.5.1-2023.9.31）显示，策略年化收益率1692%，年化波动率1729%，最大回撤1833%，夏普比率0.95，收益回撤比0.92，优于基准。多数年份超额收益为正，风险控制在下行期。

策略构建

策略基于动态宏观事件因子，从经济、通胀、货币和信用四大维度筛选30余个宏观因子。使用收益率胜率和开仓波动调整收益率指标，筛选出11个最优因子（如制造业PMI新出口订单、国债利差、SHIBOR等）。构建择时策略时，对大类因子（经济增长、货币流动性）进行信号合并，取平均值作为仓位信号。

可投资标的

推荐交银创业板50指数A（007464OF），被动指数基金，紧密跟踪创业板50指数，成立时间2019年11月20日，管理规模1906亿元，由邵文婷管理。基金夏普比率等表现优于基准，适用于策略配置。

风险提示

历史数据支持的结果可能失效；宏观因子受政策和市场环境影响，阶段失效风险高；模型波动率可能超出预期，导致较大回撤。