20250513-格林期货-早盘提示_2页_227kb

研究员：卫立 从业资格：F3075802 交易咨询资格：Z0018108 联系方式：010-56711700
板块品种多（空）推荐理由：有色与贵金属铜震荡，贵金属黄金震荡偏弱，白银震荡偏弱

【行情复盘】
铜价：美元指数底部反弹，铜价震荡。LME期铜涨0.67%至9502美元/吨，沪铜主连跌0.56%至77820元/吨，COMEX铜主连涨0.03%至46320美元/吨。
贵金属：美元指数反弹，COMEX黄金跌0.07%至32393美元/盎司，COMEX白银跌0.08%至3277美元/盎司；沪金主连跌1.5%至7607元/克，沪银主连跌1.34%至8122元/千克。

【重要资讯】

1. 美联储利率预期：6月维持利率不变概率88.4%，降息25基点概率11.6%；7月维持利率不变概率59.2%，累计降息25基点概率37%，累计降息50基点概率38%。

2. 中美经贸会谈：联合声明发布，双边关税大幅降低，符合两国及全球利益。

3. 阴极铜产量：2025年4月产量突破105万吨，同比增长15.86%；5月预计小幅增至107万吨，国内供应紧张支撑铜价。

4. COMEX铜净多仓回升至21703手，基金多头仓位增至71777手，空头仓位八连降至50074手，总持仓微增至192752手。

5. LME铜库存减少1025吨至1908万吨，沪铜上期所库存周减8602吨至80705吨，COMEX铜库存增加3208吨至1635万吨。

6. 黄金ETF持仓：SPDR Gold Trust持仓减少174吨至93794吨，白银ETF持仓增加6222吨至1402096吨。

7. 黄金监管变化：根据巴塞尔协议III，黄金被列为一级高质量流动资产（HQLA），美国银行可按100%市场价值计入核心资本储备，提升黄金流动性及货币属性。

【市场逻辑】
铜：中美贸易谈判进展利好铜价，但美元反弹及国内需求疲软（PPI下行、新能源汽车销售环比下降）压制涨幅；供应短缺、国内政策宽松及结构性投资（如电力装备、数据中心）支撑铜价，预计震荡偏强。
贵金属：美元反弹及贸易谈判缓和削弱避险需求，压低金价与银价；但美国关税不确定性、地缘冲突（俄乌、印巴、巴以）及央行持续购金提供支撑，黄金长期货币属性被重新认可，白银需求受新能源等产业影响或存在结构性机会。

【交易策略】
铜：震荡行情，建议观望。伦铜关注9350-9500美元/吨区间，沪铜主连区间77100-78300元/吨。
贵金属：黄金震荡偏弱，白银震荡，建议保持观望。COMEX金波动区间3200-3280美元/盎司，COMEX银32-33.2美元/盎司；国内沪金主连745-768元/克，沪银主连8000-8170元/千克。

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